К четвертому кварталу 2022 года заработная плата половины населения США с меньшими доходами будет расти на 15% в годовом исчислении. Компании будут пытаться найти мотивированных и квалифицированных сотрудников, которые станут все более избирательными из-за растущего чувства собственного достоинства, поскольку рабочих мест много по сравнению со скудным предложением рабочей силы всех уровней квалификации.
В конце 1960-х годов Федеральная резервная система США и тогдашний председатель ФРС Макчесни Мартин неправильно оценили, насколько сильно они могут разогнать рынок труда в США, не раздувая инфляцию. В следующем десятилетии эта ошибка подтолкнула выход инфляционных ожиданий из-под контроля и обусловила масштабный рост цен на заработную плату. Официальный ИПЦ США достиг пика в 11,8% в феврале 1975 года. Только после рецессии 1980-1982 годов и жестокого повышения ставок до уровня 20% инфляция была окончательно остановлена.
В 2022 году Федеральная резервная система и председатель ФРС Джером Пауэлл опять повторят ту же ошибку, поскольку экономика после вспышки коронавируса и особенно рынок труда сильно ограничены в предложении, что является насмешкой над традиционными моделями ФРС. Пауэлл считает, что миллионы американцев вернутся к работе и заполнят большую часть из 10,4 миллиона открытых вакансий, когда Covid-19 исчезнет. Но это совершенно неверно. Некоторые из-за кризиса досрочно вышли на пенсию и таким образом навсегда покинули ряды американской рабочей силы. Федеральный резервный банк Сент-Луиса оценивает исход пожилых рабочих примерно в 3 миллиона человек. Другие не захотят вернуться на низкооплачиваемую работу после того, как увидели огромные дотации во время пандемии, и, похоже, ждут лучшей работы и оплаты труда.
Большая разница между сегодняшним и вчерашним днем заключается в том, что пандемия способствовала пробуждению рабочей силы. В разных отраслях и классах доходов они понимают, что сейчас имеют больше прав, чем когда-либо. Они требуют лучших условий труда, более высокой заработной платы, большей гибкости и ощущения цели от работы. В сочетании с постоянным инфляционным давлением со стороны производства, энергетическим кризисом и нехваткой рабочей силы к IV кварталу это приведет к беспрецедентно высокому двузначному росту заработной платы в годовом исчислении. Как следствие, к началу 2023 года инфляция в США достигает годового темпа выше 15%, впервые со времен Второй мировой войны. Это подтолкнет Федеральную резервную систему к слишком слабому и позднему ужесточению денежно-кредитной политики в отчаянной попытке усмирить инфляцию. Но центральный банк потерял доверие к себе: потребуется время, чтобы его вернуть.
Влияние на рынок: крайняя нестабильность на фондовых и кредитных рынках США. Высокодоходный ETF JNK падает на 20%, а ETF с волатильностью на средней кривой VIXM взлетает на 70%.
Шокирующие предсказания Saxo Bank на 2022 год: грядет революция!