Многие сейчас сходятся во мнении, что акцент инвесторов в текущем цикле сместится на компании, которые могут легко корректировать свои бизнес-модели, а также на компании, которые могут повысить эффективность за счет снижения затрат на энергию и рабочую силу.
Основной вопрос: находимся ли мы уже в том месте по стоимости денег, куда все должно прийти?
Модель оценки, основанная на доходности 2-летних бондов (хороший показатель для цикла ФРС), предполагает, что рынок, возможно, наконец-то достаточно снизился, чтобы отразить нашу новую монетарную реальность.
Хотя он всегда может выйти за пределы, я предполагаю, что 19%-ной просадки по SPX и 10-процентного снижения скользящего P/E может быть достаточно, учитывая, что оценки прибыли верны.
Такая просадка соответствовала бы прошлым коррекциям, не связанным с рецессией (1994, 1998, 2011, 2015/2016, 2018)...