Перва половина июля с длинными, трехдневными выходными выглядит намного спокойнее, чем первый месяц лета. В июне опасения участников рынка, связанные с надвигающейся рецессией и ростом инфляции, были основной движущей силой. Так, S&P 500 в июне растерял 8,4% до 3785,39 п.
Сейчас напряжение ослабло: котировки на основные товарные активы, цены на которые лежат в основе ценообразования и инфляции, упали. В авангарде «комодов» фьючерсы на пшеницу, снизившиеся почти на 9% с 1 июля, за ними следуют другие сельскохозяйственные культуры и металлы.
Как следствие, участники рынка прогнозируют немного более мягкие цели по равновесной ставке ФРС. По данным биржи CME, только 9,6% участников склоняются к тому, что ставка по федеральным фондам в 2023 г (контракт ZQG3) составит 375-400 бп, в то время как неделю назад эта вероятность, по мнению трейдеров, составляла 19,9%. Ожидания мягкого сценария (300 – 325 бп), наоборот, возросли до 13,9% c 5,6% неделей раньше.
Достаточно робко, но появляются первые мнения о невозможности повышения процентных ставок ФРС. На комментариях таких «ренегатов» CNBC 1 июля сделало особый фокус, поместив материал на заглавную страницу: «Забудьте о повышении ставки, эти аналитики ожидают её снижения в следующем году».
Напоследок стоит отметить, что, несмотря на ястребиные комментарии членов FOMC в прошлом месяце, ФРС не спешит сокращать свой баланс. С 1 июня – начала программы сокращения баланса – суммарная стоимость активов практически не изменилась и находится на уровне $8,913 трлн, снизившись на 0,017%.
Не является индивидуальной рекомендацией. Автор не несет ответственности за предпринятые на основе материала действия