Положение дел на рынке изменится после этой пятницы под влиянием ключевого выступления Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоул. Председатель ФРС, вероятно, наметит курс денежно-кредитной политики на следующие 6–9 месяцев. По моему мнению, Пауэлл даст понять, что темпы повышения процентных ставок в будущем могут замедлиться, однако ставки должны еще значительно вырасти и, вероятно, будут некоторое время оставаться на высоких уровнях. Ему необходимо четко указать, что снижения ставок не будет до тех пор, пока не станет ясно, что инфляция движется по нисходящей траектории.
Опять же, как я уже неоднократно отмечал, фьючерсный, долговой и валютный рынок прекрасно это понимают. На них вот уже на протяжении нескольких недель происходит корректировка позиций исходя из того, что ставки будут оставаться высокими на протяжении более длительного периода. Акции же это игнорируют, как будто бы находясь в неведении. Если бы ставки снижались, если бы фьючерсы на ставку по федеральным фондам все еще указывали бы на сильное снижение ставок, и если бы доллар падал, можно было бы без сомнений сказать, что фондовый рынок прав. Но, к сожалению для акций, все складывается иначе. Акции сейчас живут где-то на острове фантазий.
Итак, в эту пятницу ожидаются выступления Пауэлла, индекс цен расходов на личное потребление и данные Университета Мичигана по инфляционным ожиданиям. На следующей неделе выйдут производственный индекс ISM и отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства. Эти ожидаемые в ближайшие дни макроданные помогут ФРС принять решение по ставкам в сентябре и позволят рынкам лучше разобраться в происходящем.
Если отталкиваться от данных, которые я до сих пор отслеживал, экономика замедлилась, но не застопорилась и не погрузилась в рецессию. Номинальные темпы роста по-прежнему очень высоки, и главной проблемой для экономики сейчас остаются высокие цены, а не разрушение спроса. И тем не менее, компании сбавляют темпы найма новых сотрудников и даже проводят небольшие сокращения, но о повальных увольнениях из-за существенного замедления экономики речи не идет.
Количество заявок на пособие по безработице по историческим меркам остается по-настоящему низким. Следует помнить, что численность трудоспособного населения сейчас гораздо выше, чем в 1960-е, 70-е, 80-е и 90-е годы, и, несмотря на недавний рост заявок, важно принимать во внимание широкий контекст.
В 60-е годы численность трудоспособного населения составляла порядка 65–70 миллионов человек. Сегодня же этот показатель достигает почти 165 миллионов. Так что по историческим меркам текущее число заявок на пособие по безработице остается очень низким в процентном соотношении к численности рабочей силы.
S&P 500
Между тем, индекс S&P 500 наконец-то совершил пробой в минувшую пятницу при том, что системные потоки средств угасли и должны перестать оказывать заметное влияние на рынок. Более того, индекс пробил линию восходящего тренда с конца июля и линию восходящего тренда по RSI. Эти два важных технических события, вероятно, повлекут за собой снижение S&P 500 с проверкой на прочность уровня 3950.
NASDAQ
Похожая ситуация сложилась для QQQ, или даже хуже, поскольку QQQ вырос выше линии долгосрочного нисходящего тренда. Так что QQQ не только упал ниже краткосрочного восходящего тренда для цены и RSI. Появился также риск неудачной попытки пробоя уровня пересечения долгосрочного нисходящего тренда. В конечном счете QQQ, как мне кажется, направится в сторону $300.
Taiwan Semi
На этой неделе нужно будет пристально следить за акциями Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), поскольку они вот-вот совершат пробой вниз и упадут ниже ключевой линии восходящего тренда. На $75,50 есть гэп, который может стать целью для бумаг в случае пробоя вниз.
Twilio
Я упоминал в четверг, что сейчас стоит следить за акциями Twilio (NYSE:TWLO), и пробой поддержки на $80 по этим бумагам может стать тревожным сигналом для всего рынка. Эта поддержка в итоге была пробита в пятницу, и теперь акции, похоже, могут устремиться в сторону $63. Возможно, их падение также сигнализирует о близящемся существенном откате всего рынка.
Биржевой фонд ARKK
Я говорю это о Twilio, поскольку существует целая группа акций с похожими позициями и связанных с ARKK бумаг. Биржевой фонд ARKK совершил пробой в пятницу, упав ниже ключевой линии восходящего тренда для цены и для RSI. Следующий уровень поддержки расположен на $43,50, но далее актуальными могут стать июньские минимумы.
Tesla
Напоследок давайте поговорим о Tesla (NASDAQ:TSLA), поскольку на графике ее акций, как мне кажется, по-прежнему различим паттерн разворота 2B, и теперь нам остается лишь получить подтверждение в виде пробоя «линии шеи» на $840. Как только этот уровень поддержки будет пробит, акциям будет открыта дорога к уровню $745.
