В то время как одни аналитики соревнуются в мрачности прогнозов (и мы, кстати в том числе), ARK Investment Management наращивает позиции в акциях.
По данным Bloomberg, фонд неутомимой Кэти Вуд воспользовался позавчерашним падением на рынке, вложившись в ценные бумаги 27 компаний.
Насколько разумной окажется данная стратегия, предсказать тяжело. Учитывая призывы МВФ и дальше придерживаться жесткой политики для борьбы с инфляцией, кардинальной смены тональности от ключевых центральных банков в ближайшее время ожидать не стоит. Для рынков это не самая лучшая новость, так как с замедлением экономики снизится и маржа прибыли компаний.
В подтверждение последнего говорит и ухудшение прогнозов роста прибыли компаний S&P 500. Аналитики ожидают, что корпоративные результаты вырастут в среднем на 3,7% (г/г) в Q3, тогда как в конце второго квартала ожидалось, что рост составит 9,2%. Снижение прогноза стало максимальным со второго квартала 2020 г.
Не избежит проблем и банковский сектор. Так, в JPMorgan прогнозируют снижение комиссий от инвестиционно-банковских услуг на 45-50% год к году. За первые шесть месяцев 2022 года комиссионные доходы JPMorgan по этому виду деятельности уже снизились на 44%. Обнадеживает тот факт, что доходы от трейдингового бизнеса должны вырасти на 5% в Q3.
Резюмируя, замедление темпов роста экономики и «ястребиная» позиция ФРС – факторы, играющие против стратегии фонда мисс Вуд. Cледовать ли шагам фонда, отстающего от индекса S&P 500 более чем на 30% c начала года – выбор каждого.
А вот, кстати, есть и мнение Грега Дженсена из Bridgewater о «перегретости» рынков.
Самое интересное, что средний уровень P/E сейчас совсем не на экстремально высоком уровне. Другое дело, что рецессия может достаточно сильно ударить по Е.
Насколько сильной окажется просадка – зависит от действий регулятора и общей экономической конъюнктуры.
Что может пойти в пользу крутой Кэти?
Через пару месяцев состоятся промежуточные выборы в Конгресс и падение фондового рынка может сыграть против демократов. Не исключено, что в случае острой необходимости Белый дом постарается тем или иным образом повлиять на котировки. К примеру, подкинуть ликвидности за счет массированных госпрограмм.
Дадут ли республиканцы сделать подобное? Ну пока они в меньшинстве – а кто ж их спросит? Однако… есть еще и QT… Короче, факторов ЗА и ПРОТИВ рынка хватает.
А пока… На рынке с утра очень незначительный позитив.
- Но индекс DXY почти на максимальных значениях.
- Но… золото чуть вниз.
- Но… доходности десятилеток UST – на максимальных значениях.
А это значит, что все более чем зыбко. И рынок сегодня может прокатиться немного ниже. Кстати, сегодня 14-я годовщина краха Lehman Brothers. Не самый веселый денек.