Если бы кто-нибудь собрался бы собрать «в одну кучу» весь негатив, который может выйти со стороны макроданных, то он вряд ли смог бы сделать это лучше, чем то, что мы увидели в прошедший четверг. Главным событием дня, конечно же, был выход данных по розничным продажам в ноябре. Ожидалось небольшое снижение в 0,1%. Получили снижение в 0,6%. Это данные после Дня Благодарения! Просто ужас, ужас, ужас! Для полноты картины этого самого ужаса обескураживающими оказались также данные и по промышленному производству. Здесь для верности был сделан выстрел сразу из 3-х орудий. Сам показатель промышленного производства за ноябрь показал снижение на (-0,2%) против ожидания роста на 0,1%. Плюс к этому хуже ожиданий вышли 2 промышленных индекса от Филадельфии и Нью-Йорка. Philly Fed продемонстрировал снижение на (-13,8) при консенсус – прогнозе в (-10,0), а NY Empire State Manufacturing свалился до отметки (-11,2) при прогнозе в (-1,0).
Однако и это было еще не все! На фоне плохих данных по рознице и по промышленному производству появились просто-таки великолепные данные по рынку труда. Количество первичных обращений за пособием по безработице за последнюю неделю резко сократилось с 231 до 211 тысяч. То есть всюду вроде как плохо, но рынок труда по-прежнему крепкий, и работодатели не собираются сокращать персонал. Прямо когнитивный диссонанс какой-то!
Теперь все эти макроданные приправьте еще и предстоящим «ведьминым днем» (quadruple witching) с экспирацией опционов на акции в размере $4 трлн, который пройдет в пятницу, и станет понятно, почему рынок вчера так трендово и безальтернативно валился вниз в течение всех торгов. Пожалуй, даже удивительно, что потери ограничились 2 – 3 процентами. При таком раскладе они могли быть и больше.
Техническая картина также не внушает оптимизма. Индекс S&P 500 одним махом вывалился из боковика, пробив линию поддержки на уровне в 3900 пунктов, и только чуть-чуть не хватило, чтобы выйти на поддержку в районе 50-ти дневной скользящей средней. Индексу NASDAQ удалось-таки это сделать, и он уверенно ушел ниже своей SMA(50), опустившись до минимумов более чем месячной давности. Короче, судя по всему, мы вместо Рождественского ралли рискуем увидеть на фондовом рынке Рождественскую распродажу. Не хотелось бы!
Одним из главных лузеров вчерашнего дня стала компания Netflix (SPB: NASDAQ:NFLX, -8,63%), чьи акции провалились почти на 9%. Распродажа лидера стримингового интернет TV случилась на сообщениях о том, что рекламный бизнес компании выходит из-под контроля. На самом деле рекламодатели просят компанию вернуть часть денег, которые они ей заплатили.
Эта новость вызвала распродажу акций потокового вещания, поскольку инвесторы рассматривали рекламный бизнес как ключевой фактор роста в 2023 году.
Согласно отчету Digiday, Netflix не достигает целевых показателей рекламы, которые он обещал рекламодателям, потому что, похоже, недостаточно подписчиков подписались на новый уровень рекламы, стоимость которого в США составляет $6,99 в месяц.
Ссылаясь на руководителей рекламных агентств, Digiday заявил, что Netflix обеспечил только 80% гарантированной аудитории и позволяет рекламодателям вернуть деньги, которые они заплатили за рекламу, которая еще не была запущена.
Запуск рекламного бизнеса в преддверии сезона отпусков, пикового времени года для многих рекламодателей (а также покупателей и ритейлеров), возможно, казался хорошей идеей. Но Netflix теперь рискует испортить ключевые отношения с рекламодателями, которые потребовали вернуть свои деньги, чтобы они могли потратить их в другом месте до Рождества.
Низкая производительность также означает, что компании, возможно, придется снизить цены на рекламу. Она стремилась к относительно высокой цене в $55 за показ (стоимость за тысячу показов), что выше $50 за показ у такого конкурента как Disney+. Рекламодатели также обвиняют Netflix в том, что он не дал новому уровню рекламы большего толчка с помощью своей собственной маркетинговой кампании.
Слишком высокий спрос со стороны рекламодателей — не самая страшная проблема, но она показывает, что прежние опасения генерального директора Рида Хастингса по поводу рекламы, возможно, были оправданы. Он давно говорил, что зрители предпочитают опыт без рекламы. Он также утверждал, что двухуровневая структура чрезмерно сложна.
Netflix, похоже, не использовал свою собственную платформу для продвижения уровня рекламы, и без перевода существующих зрителей на подписку на основе рекламы компания вряд ли сможет привлечь значительную рекламную аудиторию.
Неудачный старт рекламного продукта — это не повод менять свое мнение о Netflix, но он действительно заслуживает внимания инвесторов. Если уровень рекламы не наберет обороты до 2023 года, акции могут еще больше упасть.
Ожидания рынка 16 Декабря
После вчерашнего разгрома должна быть хоть какая-то, хоть небольшая, но все же очень важная техническая остановка. Будет она или нет, пока не известно. По крайней мере, за ночь ничего существенно плохого не случилось, и это уже хорошо. Азиатские рынке торгуются преимущественно в красной зоне. Однако минус совершенно незначительный, и он пока никак не сказывается на общем настроении участников рынка.
Торги же фьючерсами на основные американские индексы проходили с утра в совершенно спокойной и безыдейной обстановке, и поэтому котировки фьючерсов уверенно стояли вблизи нулевых отметок и никуда идти не собирались. Однако после старта торгов в Европе картина изменилась, и фьючерсы на американские индексы вслед за европейскими индексами дружно поползли вниз, и к началу премаркета падение достигает уже 1%. Что будет дальше, все равно пока совершенно не ясно.
К относительно важным событиям сегодня можно отнести предварительные данные за декабрь по PMI в промышленности и сфере услуг. На них участники рынка, конечно, обратят свое внимание, но думается, особого влияния на настроение инвесторов они все же не окажут. Поэтому, скорее всего, торги сегодня будут проходить, прежде всего, под знаком всеобщей экспирации квартальных опционов (ведьмин день), который характеризуется неожиданными всплесками волатильности и большими оборотами на торгах. Однако высокая волатильность совсем не означает, что рынок куда-то при этом должен пойти. Он может и остаться стоять на месте.
Все же думается, вчерашняя распродажа на рынке сегодня вызовет ответную реакцию прежде всего со стороны краткосрочных трейдеров, придерживающихся стратегии «Buy the dips» (Выкупай провалы). Они попытаются немного отыграть вчерашние потери и вытащить индекс на более высокие уровни. Поэтому не будет ничего удивительного, если сегодня мы все же увидим какие-нибудь попытки поднять котировки повыше. Вот только удастся ли?