Данные по британской инфляции заставили рынки всерьез обеспокоиться перспективой повторного ускорения инфляции в мире. Базовая инфляция (которая не берет в расчет товары с волатильными ценами) подскочила в апреле сразу 6.2% до 6.8%. Ожидалось, что темп роста цен не изменится:
Всего за месяц уровень цен поднялся на 1.2%. Напомню, что центральные банки развитых стран пытаются держать рост цен на уровне 2% в год. За месяц в Британии выполнено более половины годовой нормы.
Инфляция в развитых странах (преимущественно открытые экономики) имеет свойство быстро просачиваться в другие страны. То есть, рост уровня цен плюс-минус синхронный. Поэтому финансовые рынки поспешили учесть в ценах повышенный шанс, что скоро пойдет ряд агрессивных мер со стороны центральных банков ведущих экономик, что вылилось в старт коррекции.
Вчера на американской сессии доминировали медведи, сегодня снижение на основных площадках Европы и во фьючерсах на индексы США продолжается. Доллар и золото растут, так как лучший способ переждать бурю на финансовых рынках – отказаться на время от поиска доходности. Фактор бегства от риска перевесил фактор роста альтернативных издержек в котировках золота, поэтому актив перешел в укрепление.
На рынке облигаций фактор перетока капитала из акций в бонды перевесил фактор агрессивного ЦБ. Доходности, после ралли семь дней подряд, умеренно снижаются.
Под раздачу попали и валюты, чувствительные к ожиданиям фазы экспансии в глобальном деловом цикле, такие как AUD и NZD – они снизились на 0.5% и 1.8% соответственно.
Котировки нефти пытаются держаться, так как нарастают слухи, что ОПЕК+ примет решение снова добровольно сократить добычу. Сейчас, с учетом отсутствия значимой конкуренции со стороны сланцевой нефти, разумно ожидать, что альянс будет склонен пытаться реализовать ценовую власть – продавать меньше, но дороже. Конечно, есть и элемент прогнозирования будущего роста спроса, что также может повлиять на настроения на рынках рисковых активов.
Ускорение инфляции в Британии хорошо укладывается в картину, где чиновники ФРС совсем недавно начали спешно готовить рынки к более высокой процентной ставке в этом году. Велика вероятность, что с учетом синхронного роста инфляции похожую динамику стоит ожидать и в США.
Индекс S&P 500 в ходе коррекции снизился в область двухмесячной консолидации, где в нерешительности пребывали как инвесторы, так и спекулянты с короткими позициями:
С учетом нарастающих опасений о повторном ускорении инфляции и ответной реакции центральных банков, интенсивность которой может преждевременно сорвать фазу экспансии экономики, риски смещаются в пользу пробойных движений вниз. Непосредственной привлекательной целью для продавцов выглядит 50-дневная скользящая средняя – это область 4110-4115 пунктов. Катализатором движения может стать релиз протокола заседания ФРС, релиз которого запланирован на сегодня.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK