Ура! Наконец-то! 4 дня участники рынка пытались пробить уровень в 4292 пункта по индексу S&P 500. Все попытки при этом были безуспешными. Вот наконец-то широкое ралли фондового рынка в четверг привело к тому, что индекс S&P 500 официально завершил свой самый продолжительный медвежий тренд с 1948 года. Теперь инвесторы хотят знать, является ли этот шаг реальным или же очередным фейком и просто инсценировкой.
Согласно рыночным данным Dow Jones, индекс S&P 500 вырос на 26,41 пункта, или на 0,6%, и закрылся в четверг на отметке 4293,93, что является самым высоким уровнем закрытия с 16 августа 2022 года.
Уровень 4,292.44 ознаменовал 20%-ный рост по сравнению с минимумом закрытия медвежьего рынка в 3,577.03, установленным 12 октября 2022 года. Закрывшись выше этого порога, индекс S&P соответствовал широко используемому определению конца медвежьего тренда.
Фондовый рынок США пытался преодолеть этот уровень еще с прошлой пятницы, когда неожиданно сильный майский отчет по занятости, решение вопроса о повышении потолка госдолга и ставка на то, что ФРС не будет повышать процентные ставки на своем ближайшем заседании FOMC, подтолкнули S&P 500 к выходу с территории медвежьего тренда.
Вплоть до четверга индекс S&P 500 находился на территории медвежьего рынка в течение 248 торговых дней, что является самым продолжительным периодом с момента окончания медвежьего тренда 15 мая 1948 года, который длился, согласно рыночным данным Dow Jones, 484 торговых дня. Исторически сложилось так, что средний медвежий рынок длился 142 торговых дня. Что же будет дальше? Что говорит нам история фондового рынка?
Аналитики отмечают, что далеко не все выходы из медвежьего тренда приводят к длительным бычьим рынкам. Индекс S&P 500 несколько раз подвергался поддельным выходам из медвежьего тренда, но все же гораздо реже, чем высокотехнологичный Nasdaq Composite.
Из 14 медвежьих рынков со времен Второй мировой войны только два – в 2000-02 и в 2007-09 годах пострадали от фальшивого пробоя. Во время кризиса 2000-02 годов инвесторы видели два таких фейковых выхода, и один раз это случилось в период 2007-09 годов.
Потенциальная возможность подобных фальсификаций объясняет нам, почему правило 20% применяется далеко не повсеместно. Некоторые аналитики утверждают, что новый бычий рынок не начнется до тех пор, пока не будет достигнут предыдущий максимум, в то время как другие используют более сложные критерии.
Как бы то ни было, но лучик надежды на рост на рынке появился, и остается только верить, что на этих уровнях рынок не остановится и пойдет дальше.
По итогам торгов иностранными ценными бумагами в четверг на СПБ Бирже стали акции ведущего американского дилера подержанных автомобилей, компании Carvana (NYSE:CVNA, +56,02%), которые улетели в космос на 56 процентов. Поводом для столь стремительного роста стали новости о том, что руководство компании прогнозирует, что скорректированная прибыль за второй квартал превысит консенсус-прогнозы аналитиков.
Кроме того, в преддверии отраслевой конференции в четверг утром Carvana объявила также о смене руководства.
Дилер подержанных автомобилей заявил, что теперь ожидает получить скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в размере 50 миллионов долларов во втором квартале, а общая валовая прибыль на единицу продукции составит 6000 долларов, что на 63% больше по сравнению со вторым кварталом 2022 года. Прогноз по EBITDA оказался намного лучше консенсус-прогноза, поскольку среднестатистический аналитик прогнозировал убыток по EBITDA в размере 6 миллионов долларов.
Carvana также сообщила, что объем проданных или секьюритизированных кредитов с начала квартала увеличился с 1,3 млрд долларов по состоянию на 4 мая примерно до 2 млрд долларов, что, по-видимому, указывает на замедление роста продаж. Это стратегическое решение, и компания приняла его, чтобы сократить запасы и продажи с целью повышения прибыльности.
"Наш рекордный первый квартал 2023 года свидетельствует о том, что наша стратегия работает, а наш обновленный прогноз на 2 квартал 2023 года демонстрирует, что наш прогресс продолжает оказывать положительное влияние на бизнес даже быстрее, чем ожидалось", — сказал генеральный директор Эрни Гарсия.
Эта новость последовала за отчетом о прибылях за первый квартал, который оказался лучше, чем ожидалось, и который показывает, что компания приводит расходы в соответствие с нормой и увеличивает валовую прибыль быстрее, чем ожидалось.
Кроме всего прочего, росту акций Carvana способствует также и большое количество открытых коротких позиций (шортов) по этим акциям, которые составляли на середину мая 69%, а сейчас снизились до 50%.
В то время как Carvana явно добивается прогресса в своем восстановлении, компания по-прежнему сталкивается с рядом проблем, от которых, возможно, будет трудно избавиться, включая тяжелое долговое бремя в размере более 6 миллиардов долларов.
В первом квартале продажи компании упали на 25%, поскольку она сократила запасы, как для экономии денежных средств, так и для повышения прибыльности. Исторически сложилось так, что компания переплачивала за складские запасы, чтобы стимулировать рост и удовлетворять потребительский спрос, но сейчас она использует другой подход, и это, как мы видим, в конечном счете, дает свои результаты.
Увеличение валовой прибыли на единицу продукции, безусловно, обнадеживает. Насколько хорошо идут дела — мы узнаем, лишь когда компания опубликует свой отчет о прибылях за второй квартал в августе.
Все же, поскольку акции по-прежнему находятся на уровнях более чем на 90% ниже по сравнению с их пиком в 2021 году, то есть значительные возможности для их роста, если компания все же сможет добиться прогресса в результатах.
Ожидания рынка 9 июня
Главное событие пятницы случилось сегодня ночью, когда в Китае появились данные о потребительской и промышленной инфляции. Потребительская инфляция (индекс CPI) в Китае снизилась в мае по сравнению с предыдущим месяцем на (-0,2%), в то время как промышленная инфляция (индекс PPI) достигла семилетнего минимума (-4,6% год к году), поскольку восстановление экономики в стране замедлилось во втором квартале.
Эти данные, в сочетании с рядом слабых экономических данных из страны за последние две недели, еще больше подорвали надежды инвесторов на то, что восстановление экономики Китая приведет к серьезному росту фондового рынка.
Впрочем, эти данные, судя по всему, уже были учтены в текущих ценах, и поэтому индексы в и континентальном Китае (индекс Shanghai Composite), и в Гонконге (индекс Hang Seng) не рухнули на дно, как можно было бы ожидать в таком случае, а даже прибавили около полупроцента.
Да и в целом в Азии сегодня с утра наблюдалась смешанная динамика, и все основные индексы находились вблизи нулевых отметок. Среди них привычно выделяется японский Nikkei 225, который после нескольких дней отдыха вновь пошел вверх покорять новые высоты и сегодня прибавил очередные 2 процента.
Что же касается торгов фьючерсами на основные американские индексы, то здесь полным ходом идет восстановление сил после вчерашнего похода вверх и исторического слома медвежьего тренда.
Правда, теперь стоит вопрос – а действительно ли мы сломали этот тренд, и правда ли, что вчерашний день был историческим?
Вот сегодня как раз участники рынка и будут пытаться подтвердить это и доказать, что вчерашние усилия по преодолению отметки в 4292 пункта по индексу S&P 500 все же были не напрасными.
В целом же нас ждет достаточно спокойный день, когда не ожидается ничего выдающегося ни на уровне выхода макроданных, ни на уровне появления каких-либо важных экономических событий. Так что можно надеяться, что участники рынка приложат все силы для того, чтобы в достаточно спокойной обстановке удержать рынок на текущих уровнях и закрепить вчерашний успех.