Рынок труда США продолжает демонстрировать устойчивость к повышению ставки. В пятницу получили цифры за июнь. Безработица в годовом исчислении продолжает оставаться на рекордно низком уровне – 3.6%.
Процент участия в рабочей силе не повысился – 62.6%. Нехватка рабочей силы в области здравоохранения, социальной помощи, строительства ведет к необходимости для работодателей повышать заработную плату. Рост заработных плат – один из основных компонентов инфляции.
Полученные в пятницу данные станут серьезным аргументом для ФРС повысить ставку еще на 0.25 базисных пункта на ближайшем заседании в июле. Об этом говорят и фьючерсы на ставку. По данным CME, вероятность повышения ставки до 5.5% составляет 93%.
В этом году мы неоднократно получали сильные данные по рынку труда, что не помешало NASDAQ вырасти с 10680 до 15300 пунктов, S&P 500 подняться с 3800 до 4440 пунктов.
Чем в этом раз может отличаться ситуация?
1. Технически рынок перекуплен.
2. По NASDAQ подошли к сильному уровню сопротивления на отметке 15300.
3. Предыдущая эйфория поддерживалась идеей, что ФРС остановится по ставке на уровне 5.25%. Теперь же, согласно последним заявлениям Пауэлла, ставка приблизится к 6%.
4. Tрэжерис (американские государственные облигации) уже давно реагируют ростом доходности. По десятилеткам доходность вернулась к мартовским значениям. Рост доходности облигаций, как правило, сопровождается падением рынка акций.
Вывод – напрашивается приличная коррекция.
Дискутировать по поводу того, прав Федрезерв или нет, продолжая проводить жесткую монетарную политику, не имеет смысла. Основной вопрос — как принимать решения в текущих условиях.
Я до среды, 12 июля, до выхода ключевых данных по инфляции, не открываю новых позиций. Наиболее вероятно, что зафиксирую все оставшиеся лонги в начале недели. А там посмотрим.