Ситуация с рублем, похоже, несколько успокоилась. По крайней мере временно. Что будет дальше — спокойно и без суеты обсудим на выходных.
Перенесемся за океан. Вышли "минутки" ФРС
Согласно протоколу июльского заседания, ФРС больше НЕ прогнозирует рецессию в 2023 году. Все хорошо, прекрасная маркиза…?
Почему же тогда рынки снова упали?
1️⃣ Во-первых, темпы роста ВВП в 2024–2025 годах ожидаются ниже прогнозов.
2️⃣ Во-вторых, из протокола не ясно, будет ли регулятор снова повышать ставку или нет.
Одни считают, что борьба с инфляцией не закончена, другие не прочь взять очередную паузу.
Словом, неопределенность, а это худший сон для инвестора.
• Кстати, в этом одна из причин продолжающегося роста доходностей по UST. C другой стороны, речь идет о заседании трехнедельной давности, и с тех пор позиция членов ФРС могла многократно измениться, так что у роста могли быть и другие причины.
• Например, растущая дыра в бюджете США. За последний год государственные расходы США выросли на 14%, в то время как налоговые поступления сократились на 7%. В результате дефицит федерального бюджета вырос до 2,26 трлн долл. (максимум за последние 18 месяцев), и, судя по всему, это не предел.
• Еще один фактор риска — Китай. Инвесторы опасаются, что, как и в 2015 году, регулятор начнет продавать гособлигации США для поддержки юаня. Вот и вторая причина роста доходностей по UST.
Доходности десятилеток выросли на 6,3% за последние пять дней.
Резюмируя, причин для продолжения снижения становится все больше. Осталось, чтобы отчет Nvidia (NASDAQ:NVDA) 23 августа оказался хуже ожиданий, и дорога к 4250 и ниже по S&P 500 открыта.
Ну и еще одна серьезная причина для нервотрепки инвесторов — скандалы как вокруг Трампа (чему никто не удивлен. В конце концов, Трамп без скандалов и новостей — это как уха без рыбы), так и вокруг Байдена и его шалунишки сына.
Бог с ними, со скандалами. Не привыкать американцам. Но в итоге все это может отразиться и на работе госорганов США.
Что делать инвестору в данной ситуации?
1️⃣ Просадку рынков кто-то воспринимает как коррекцию, кто-то — как начало серьезного разворота. Не будем впадать в дискуссии. Просто наблюдаем. Шорт с нами. Нехай потихоньку подрастает. Там разберемся. Следим за долларом. Как мы и предполагали, доллар пошел укрепляться. Инвестор занервничал. Легкий такой RISK OFF.
2️⃣ Золото… временно проседает на фоне укрепляющегося доллара. Думаю, далеко вниз не убежит. Понервировать инвесторов — понервирует. И вернется на растущий тренд.
3️⃣ То же и с доходностями по UST. Во-первых, скорее всего, даже если ставку еще раз и поднимут, повышение это будет последним. Похоже, что и TMF вернется в «лоно церкви». Возможно, сегодня еще чуть-чуть доберу его.
Так что… ждем-с.
