В неожиданном повороте событий американские государственные ценные бумаги испытали резкий рост спроса, после того как 10-летняя доходность США достигла важного психологического уровня в 5%. Внезапный рост цен не связан с конкретными катализаторами, такими как новые экономические данные или заявления представителей Федеральной резервной системы. Вместо этого, это, по всей видимости, технический откат, в рамках которого участники рынка с обеих сторон признали важность уровня 5%.
Комментарии Билла Акмана, в которых он предположил, что американская экономика может оказаться слабее, чем кажется, способствовали укреплению аргументов в пользу сильных трежерис. Кроме того, по его мнению, с течением времени риски концентрируются на стороне ухудшения перспектив США, поэтому среди продавцов защитных активов растет осторожность.
Другим фактором в ралли доходностей трежерис, который затрудняет анализ причин, стало давление со стороны иностранных держателей государственных ценных бумаг, которые медленно избавляются от своих активов, возможно, предвосхищая ухудшение кредитных рейтингов США.
С ростом спроса на государственные ценные бумаги реагировали и другие классы активов. Индекс доллара США снижался до уровня примерно 105,50:
Тем не менее, доллар начал восстанавливаться во вторник, что вызвало снижение курса пары EUR/USD к уровню 1,06, в то время как GBP/USD приближалась к уровню 1,22. Пара USD/JPY продолжает консолидироваться вблизи уровня 150, ключевого порога, на котором Банк Японии (BoJ) или японское правительство могут начать интервенции для защиты иены.
Несмотря на рост ставок в США в недавнем времени, золото также росло и встретило сопротивление только вблизи отметки $2000 за тройскую унцию. Цена золота, как правило, отрицательно коррелирует с процентными ставками, поскольку оно является активом с нулевым доходом. Тем не менее, за ростом цен на золото стоит увеличение геополитической напряженности, и пока нет признаков того, что этот тренд скоро изменится.
Цены на нефть колеблются в районе отметки в 90 долларов за баррель Brent, которая считается важным уровнем сопротивления. Более низкие цены на нефть облегчают положение валют стран, импортирующих нефть, помогая им бороться с крепким долларом США.
Американские акции и европейские рынки показывают признаки восстановления, хотя прирост ограничивается примерно полпроцентным ростом. Индекс S&P 500 (SPX) закрылся вчера на самом низком уровне с начала июня и в настоящее время торгуется ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA), важного технического уровня поддержки. Это второе испытание 200-дневной SMA, указывающее на недостаточное давление со стороны быков для инициирования разворота с этого ключевого уровня.
Европейские экономические данные добавили неопределенности в течение дня, PMI в сфере услуг Германии, упал ниже 50 пунктов до 48, в Европе - до 47,8, что значительно ниже прогноза в 48,7 пункта. Эти слабые данные совпали со снижением курса EUR/USD, что указывает на реакцию рынка на поступающие данные.
Увеличившиеся риски стагфляции в Европейском союзе создают дополнительные дилеммы для Европейского центрального банка, усложняя его решения в сфере денежной политики. В данных PMI, отметим, что отметка в 50 пунктов разделяет зоны сжатия и роста сектора.
Несмотря на видимую силу индекса доллара США (DXY), при ближайшем рассмотрении индекса на дневном графике виден четкий нисходящий канал с тех пор, как он достиг своего максимума в начале октября. Учитывая настроение рынка, есть вероятность того, что цена может приблизиться к уровню 105, где в настоящее время находится нижняя граница канала:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK