У американского рынка акций вчера был вялый день. Динамика последних трех дней, как мне кажется, поддерживает мнение о том, что ралли прошлой недели было связано с позиционированием на рынке опционов, а сокращающаяся широта рынка служит дополнительным тому подтверждением. Застопорившемуся рынку осталось только полностью остановиться и затем снова упасть, как это происходило с другими ралли с начала 2022 года.
Индекс S&P 500 отступил к предыдущему сопротивлению в районе 4400, где находится скопление опционов колл и уровень сопротивления середины октября. Здесь также проходит уровень коррекции на 61,8% падения, начавшегося 31 августа.
Это важный уровень для S&P 500, поскольку развитие событий в следующие несколько дней будет показательным не только с точки зрения перспектив на будущую неделю. Оно также, возможно, поможет нам судить, в какой фазе сейчас находится рынок, и что с ним будет происходить на протяжении достаточно длительного периода.
Я считаю, что это сопротивление устоит, поскольку на 4400 по-прежнему находится скопление опционов колл с экспирацией в ноябре. Для роста рынка необходимо, чтобы это скопление поднялось до 4450–4500. Пока этого не произошло, возможно, потому, что рынок не успел к нему вплотную приблизиться. Кроме того, уровни нулевой гаммы, судя по всему, немного повышаются. Если гамма по S&P 500 станет отрицательной, подразумеваемая волатильность, вероятно, снова вырастет, а акции упадут.
Доходность 10-летних трежерис снизилась после аукциона
Доходность 10-летних трежерис очень близка к тому, чтобы совершить пробой, или уже совершила пробой восходящего тренда и закрылась ниже 50-дневной скользящей средней. Это означает, что откат ниже примерно 4,45% может привести к более сильному падению доходности в район 4,35%, где находится уровень важного пробоя.
Вчерашнее размещение 10-летних трежерис прошло достаточно успешно, что способствовало снижению доходности. Сегодня состоится аукцион 30-летних трежерис, а также сессия вопросов и ответов с Джеромом Пауэллом.
С момента публикации заявления Министерства финансов США о рефинансировании в прошлую среду доходность 10-летних трежерис упала примерно на 40 базисных пунктов. На фоне этого снижения и ралли S&P 500 индекс финансовых условий Goldman Sachs резко снизился, почти полностью растеряв месячный прирост всего за одну неделю.
Интересно, что думает по этому поводу Пауэлл. Стоит только дать слабину, как рынок этим сразу пользуется. Создается впечатление, что Пауэллу сейчас необходимо занять чуть более «ястребиную» позицию, чтобы избежать еще более сильного смягчения финансовых условий.
