🏃 Черная пятница наступила. Получите скидку до 55% на InvestingPro!Купить со скидкой

Рынки совершили отскок. Разворот кэрри-трейд завершился?

Опубликовано 06.08.2024, 11:40
USD/JPY
-
US500
-
JP225
-
ESZ24
-
US10YT=X
-
JP10YT=XX
-

Американские рынки акций вчера снова оказались под ударом на фоне сворачивания торговли на разнице процентных ставок и обвала японского индекса Nikkei 225. Во вторник Nikkei отскочил на 10,2%, почти полностью нивелировав падение понедельника на 12,4%, в результате которого он оказался на территории «медвежьего» рынка. Уолл-стрит сегодня утром демонстрирует признаки стабилизации: фьючерсы на S&P 500 повышались на 1,5%.

Сейчас главное понять, как далеко может зайти этот процесс разворота торговли на разнице процентных ставок и где находится точка равновесия, поскольку это даст нам понять, когда худшее останется позади. Если посмотреть на спреды между доходностью 10-летних трежерис и 10-летних гособлигаций Японии, то для кэрри-трейд с иеной сейчас наступил переломный момент, поскольку спред составляет около 2,9%. Пробой поддержки в районе 2,9%, вероятно, приведет к дальнейшему сужению спреда и падению иены.Спред доходности 10-летних трежерис и 10-летних гособлигаций Японии
Если спред стабилизируется, то стабилизируется и пара USD/JPY. Все очень просто.Спред доходности 10-летних трежерис и 10-летних гособлигаций Японии
Призывы к экстренному понижению ставок в США абсурдны

S&P 500 пока не упал даже на 10%, а уже раздаются призывы к экстренному понижению ставок. Рынок падает на 10%, а ФРС начинает понижать ставки на 75 базисных пунктов между заседаниями. Да такого просто не бывает! Худшее, что сейчас может сделать ФРС, это понизить ставки, поскольку это создало бы еще больше моральных рисков, чем уже есть, и спровоцировало бы коллапс спредов ставок, лишь усугубив недавние колебания USD/JPY.

Индексу S&P 500 еще есть куда падать, при этом он все равно останется гораздо выше уровней октября 2023 года, когда он вырос по той простой причине, что финансовые условия смягчились, а подразумеваемая волатильность резко снизилась. Смягчению финансовых условий во многом способствовала динамика пары USD/JPY, а теперь этот процесс обернулся вспять, и мы можем видеть увеличение спредов даже по высокодоходным облигациям. Это означает, что финансовые условия снова ужесточаются.CDX High Yield Index

Между тем, дисперсия волатильности осталась позади — индекс подразумеваемой корреляции вчера достиг 38. Только вдумайтесь, что 12 июля этот показатель опустился ниже уровня 3.Индекс 1-месячной подразумеваемой корреляции
Так могут ли рынки восстановиться на этой неделе? Безусловно. Вернется ли на рынки спокойствие на пару дней? Да. Но Банк Японии повысил ставки — этого уже не изменить. ФРС, похоже, намерена рано или поздно понизить ставки — этого тоже не изменить. Торговля в расчете на длительное сохранение высоких ставок в США осталась в прошлом. Не говоря уже о том, что сейчас разворачивается вспять и процесс перетока средств из облигаций в акции.

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)