Золото, доллар, йена – лебедь, рак и щука

У Трампа доллар, золото и йена –
Как будто в басне Лебедь, Рак и Щука.
Так раскидал он цены вдохновенно!
Инвестору собрать их – «только мука».


Ну что, рынки? Отвыкли от взбалмошного Дональда нашего Трампа за 4 года? А он показал, что делать это не стоит уже за неделю после своего «второго пришествия» 20 января. Привыкаем снова. Итак, что происходит в основном из-за Трампа в эти волатильные для активов дни и что будет дальше?

Слова и первые действия нового-старого президента возвращают на рынки противоречивую неопределённость. В чём противоречия?

1. Он неуклонно намерен поднимать тарифы на импорт, вести торговые войны. Для блага Америки? Но это может ударить по мировым производителям, поставкам, тормозить экономики, уменьшать товарное наполнение, что ведёт к росту цен. В том числе в самих США. Вряд ли здесь абсолютное благо для Штатов.

2. При этом Трамп призвал Саудовскую Аравию и ОПЕК удешевлять нефть и хочет поднять её добычу в Штатах. Чтобы инфляция снижалась… На таких призывах и перспективах торможения спроса из-за торговых войн Brent уже упала в цене с январских максимумов $82,6 ниже $78. Но ведь при удешевлении нефти страдать будут прежде всего американские нефтяники, гораздо более чувствительные к ценам из-за высокой себестоимости. А для ОПЕК+ текущее ослабление цен - как раз лишний резон не повышать добычу и после апреля 2025 г., на который пока намечен такой шаг. Так что вряд ли «словесные интервенции» президента и в этой части приведут к среднесрочному удержанию низких цен.

3. Трамп жёстко потребовал от ФРС немедленное снижение ставок. Для стимулирования внутреннего производства. Но ведь такой шаг регулятора ещё больше взметнёт инфляцию, и без того подогреваемую планами республиканца. Так он хочет что? Снижение цен или их рост? Возможно, обостряется тлевшее противостояние Трампа и главы ФРС Джерома Пауэлла, уже явившего осторожность в вопросе срезания ставок. И это увеличивает неопределённость, что так не любят рынки. Да ещё накануне заседания ФЕД 29 января…

Так каковы первые последствия январских демаршей «баснописца» Трампа и будущее влияние на котировки? Здесь основное – ожидания всплеска инфляции из-за его действий. В связи с этим традиционно отчитываюсь перед читателями Investing о результатах своих прогнозов в предыдущих статьях. И привожу новые.

Так вот. 13 января предположил, что по аптренду золота «вероятна коррекция вниз перед новым импульсом, к поддержке на рубежах $2680-2700». И затем «движение дальше вверх с первой целью $2745. В случае её преодоления – движение к $2800.»
И действительно цена опустилась 14 января к $2673,4. После этого поднялась 21 января к $2745 и 24 января достигла $2800 и даже больше. На ожиданиях роста инфляции, неопределённости и на окрике Трампа Пауэллу о снижении ставок. Вознеслась к новому историческому максимуму $2823,1. Вот уж воистину – «Лебедь рвётся в облака». Перебитие $2800 технически усилило восходящий тренд. Сейчас вероятна коррекция к уровням Фибо на $2730-2765 при сохранении общей тенденции вверх. В ней рубежи $2900-2823 выступают теперь первыми целями движения.





Ну а что доллар? Каковы перспективы? 13 января, до инаугурации, я предполагал техническое откатное его движение после резкого подъёма, произошедшего на ожиданиях. «Назрела, назрела коррекция USDX вниз. Зоны поддержки – в районе 108-108,2 п.» И она по факту произошла. Однако оказалась глубже. К уровню 107 п. Именно из-за слов Дональда в адрес ФРС о снижении ставки.

Но это не поменяло общий восходящий тренд и даже факторы его продолжения. Теперь, конечно, интересно, что сделает и скажет Пауэлл 30 января. Нет, ну в конце концов – он мужик или не мужик? Ставку пока нельзя снижать. Очень сильный рынок труда, уменьшение безработицы до 4,1% – основной сейчас ориентир для ФРС. Подъём инфляции по ИПЦ до 2,9% и перспективы её дальнейшего усиления от «трампономики». Нет, мягкость сейчас неуместна. Да и проявить её – значит, откровенно «прогнуться» под Трампа, потерять репутацию независимости от президента, доверие рынка к регулятору.

Смотрите: хотя доллар упал от заявлений Дональда, но «умные деньги» в облигациях не верят в перспективы уменьшения ставок пока. Доходность 10-летних американских трежериз не снизилась, как доллар, а поднялась с 21 января до 4,6%. Это редкое расхождение, обычно процент по облигациям и курс закономерно меняются в одном направлении. И следовательно, большие инвесторы сейчас верят в сохранение высоких ставок. Такая ситуация, после резкой просадки гринбэк означает большую вероятность его подъёма.

Вот уж действительно, как зелёный Рак из басни - «пятится назад». Но ведь у рака это способ движения вперёд. И введённые 26 января пошлины США в 50% на все товары из Колумбии делают начало торговых войн реальностью. Предположу, что более вероятен сейчас подъём USDX вверх от 107 п., с первыми техническими целями 108,0 – 108,4.




Интересно и поведение японской йены в эти дни. Банк Японии, опять-таки из-за риска инфляции и тарифов Трампа, 24 января вдвое поднял ставку – с 0,25% до 0,5%. Что называется, «против всех законов физики», то есть против общей направленности ведущих центробанков на удешевление кредитов. Помните, да: «Щука тянет в воду». Которой, кстати, со всех сторон окружена Япония…

21 января в Investing я предположил, что несмотря на возможность роста ставки, по USD/JPY «восходящий тренд на Д1 может продолжиться после коррекции к … 155-154,5. Тогда первая цель подъёма находится на 156,5.» В реальности 24 января котировки опускались до 154,8 и затем поднялись к 156,6.

Но теперь, после такого повышения ставки в Японии, её дальнейший подъём всё менее вероятен, из-за снижения темпов роста ВВП и очень высокого госдолга. А при разнице с политикой ФРС, йена подвержена ослаблению. С технических позиций, сохранение USD/JPY непреодолённой поддержки 154,7 не просто усилило этот уровень, но и подтвердило превалирование восходящего тренда. На данном рубеже пересекаются трендовая линия аптренда, коррекционный уровень Фибо 38,2%. Приоритетно движение вверх от него. Первая цель – 156,8. В случае её перебития актуальным станет движение к 158.



*Автор статьи Марк Гойхман - преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/