SYNAPTICS INC: Стоит ли инвестировать в технологическую компанию из США?

Synaptics Incorporated (NASDAQ:SYNA) — американская компания, специализирующаяся на разработке и производстве сенсорных технологий, включая сенсорные панели, датчики отпечатков пальцев, технологии для интерфейсов "человек-машина" и решения для Интернета вещей (IoT).
 
Компания активно работает на рынках потребительской электроники, автомобильной промышленности и IoT.
 
Основана в 1986 году, штаб-квартира расположена в Сан-Хосе, Калифорния.
 
Ключевые продукты и технологии:
·        сенсорные технологии: является лидером в разработке сенсорных интерфейсов для смартфонов, планшетов и ноутбуков;
·        датчики отпечатков пальцев: компания разрабатывает биометрические решения, включая сканеры отпечатков пальцев, которые используются в устройствах ведущих производителей;
·        решения для IoT: активно развивает продукты для умных домов и промышленного IoT;
·        автомобильные решения: компания предоставляет технологии для сенсорных дисплеев и интерфейсов в автомобилях, что особенно актуально с ростом спроса на электромобили и автономные транспортные средства.
 
Экспозиция на IoT растет, учитывая основную компетенцию в области высокопроизводительного подключения/обработки (например, потоковые устройства over-the-top, приставки, интеллектуальные дисплеи/динамики, домашние динамики) в сочетании со стратегией выхода на более широкие рынки с новыми оптимизированными решениями (например, чипы с более низким энергопотреблением/стоимостью).

В последнее время внимание инвесторов было приковано к крупным технологическим компаниям, входящим в индекс S&P 500, что привело к колоссальному росту котировок некоторых техгигантов (Magnificent 7). Приход к власти Трампа и смягчение денежно-кредитной политики ФРС могут привести к тому, что фокус инвесторов будет смещен в сторону менее крупных компаний, чьи акции выглядят недооцененными.

Synaptics является одним из лидеров рынка сенсорных технологий, конкурируя с такими компаниями, как Qualcomm и Apple (NASDAQ:AAPL).
 
Партнерства с крупными брендами обеспечивают стабильность финансовых показателей: компания сотрудничает с ведущими производителями электроники, такими как Samsung (KS:005930), Dell, Lenovo и др.
 
Ожидается, что рынок IoT будет расти с CAGR более 20% в ближайшие годы. Synaptics активно развивает продукты для этого рынка.
 
С ростом спроса на электромобили и автономные транспортные средства спрос на сенсорные интерфейсы и датчики будет увеличиваться, что будет способствовать росту выручки в сегменте автомобильной электроники.
 
Рынок биометрических решений, включая сканеры отпечатков пальцев, продолжает расти благодаря повышенным требованиям к безопасности.
 
Synaptics активно инвестирует в исследования и разработки, что позволяет ей оставаться на передовой технологических трендов.
 
Недавно компания объявила о сотрудничестве с Google (NASDAQ:GOOGL) с целью совершенствования передового ИИ для Интернета вещей (IoT), объединив ядро машинного обучения Google с оборудованием Astra и программным обеспечением с открытым исходным кодом от Synaptics. Воронка продаж Astra продолжает расти квартал за кварталом и должна стать основным источником дохода в конце 2026 – 2027 году.
 
Ожидается, что соглашение с Broadcom приведет к увеличению годовой выручки Synaptics на $40 млн, при этом значительная часть придется на продажи Wi-Fi 7, поддерживающие пользователей смартфонов Android.
 
Компания также имеет сильную позицию на рынке в сегментах с высокой добавленной стоимостью: корпоративном, автомобильном, мобильном и ПК, что генерирует положительный свободный денежный поток и помогает финансировать рост в основном бизнесе IoT, который активно развивается.

Основные мультипликаторы компании в несколько раз ниже, чем среднеотраслевые значения за год (например P/E=26,2x, P/S=2,8x, P/B=2,1x),что может свидетельствовать о недооцененности акции компании.

Риски
 
Высокая конкуренция со стороны крупных технологических компаний, таких как Qualcomm и Apple.
 
Зависимость от ключевых клиентов: значительная часть выручки Synaptics поступает от нескольких крупных клиентов, что может создавать риски.
 
Технологические изменения: быстрые изменения в технологиях могут потребовать значительных инвестиций в R&D.
 
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"