На глобальных рынках продолжает складываться картина перетока средств из облигаций в акции на фоне первых действий Д.Трампа в должности Президента США. В ходе вчерашнего дня фондовые рынки продолжили восхождение к новым вершинам (индекс Dow Jones забрался выше отметки в 20000 б.п.), в то время как доходности десятилетних treasuries достигали 2,52-2,53%.
Первые шаги Д.Трампа в должности президента Соединенных Штатов пока складываются в том ключе, который он сам анонсировал во время предвыборной гонки. Выход США из Транстихоокеанского партнерства, серьезные намерения пересмотра NAFTA, указы по возобновлению строительства нефтепроводов Dakota Access Pipeline и Keyston XL, указ о возведении стены на границе с Мексикой – все это пока свидетельствует о серьезности намерений нового Президента осуществлять выбранный ранее курс. Однако напомним, что ключевой интерес для инвесторов представляет все же налоговая реформа, по вопросу которой пока не было представлено какой-либо конкретики.
Доходности на европейском долговом рынке демонстрируют сопоставимую динамику с treasuries. Спрэд между десятилетними гособлигациями США и Германии остается на уровне в 205 б.п., что обуславливает консолидацию пары евро/доллар в диапазоне 1,0720-1,0780 долл.
Видим риски дальнейшего роста доходностей treasuries до максимальных отметок декабря (2,6-2,63%).
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»