Investing.com — Американские акции показали выдающийся рост в этом году, но существуют препятствия, которые могут сорвать бычье ралли, пишет Business Insider co ссылкой на предупреждение от Deutsche Bank.
В записке для клиентов на этой неделе банк выделил три потенциальных риска, которые угрожают бычьему импульсу на рынке акций. Индекс S&P 500 с начала года поднялся на 26%, прибавив 3% только за последний месяц, на фоне надежд, что президентство Дональда Трампа повысит цены на активы.
«Но хотя рынки могут выглядеть неуязвимыми прямо сейчас, стоит отметить, что в этом году уже было несколько колебаний», — пишет Генри Аллен, стратег Deutsche по макроэкономике. «Поэтому, учитывая, как площадки уже реагировали на различные потрясения в этом году, становится ясно, что любой из этих факторов может вызвать новую распродажу, особенно если они вырастут в более выраженную проблему».
«И поскольку оценки теперь более высокие по сравнению с последними несколькими годами, это означает, что потенциал дальнейшего роста сейчас ограничен», — добавил он.
Вот три главных фактора, которые, по мнению банка, могут представлять риск для инвесторов.
1. Экономический спад
Большинство экономистов считают, что экономика США идет к мягкой посадке, сценарию, при котором инфляция снижается, не вызывая серьезной рецессии.
Тем не менее, если экономика ослабнет больше, чем ожидалось, это представляет серьезный риск для акций, сказал Аллен, указав на резкую распродажу акций этим летом, вызванную слабыми данными о занятости и опасениями, что экономика пошатнулась после агрессивной кампании ФРС по повышению ставок.
«Тот месяц показал одни из худших данных по США, которые затем начали улучшаться. Но тот факт, что у нас была значительная распродажа, даже при том, что отчеты не указывали на рецессию, заставляет задуматься о том, насколько серьезной она могла бы быть, если бы данные действительно начали показывать явное сокращение экономики. Ведь мы знаем, что рецессии — это одна из самых страшных вещей для рисковых активов», — добавил он.
Прогнозы по росту также «значительно улучшились» на 2025 год, сказал Аллен, и Уолл-стрит ожидает, что рост ВВП останется выше 2%. Это означает, что данные будет трудно оправдать или превысить ожидания рынка, добавил он.
2. Геополитическая нестабильность
Геополитическая напряженность в начале этого года возросла на Ближнем Востоке, вызвав скачок цен на нефть и быстрое падение акций. На прошлой неделе акции также упали на фоне обострения российско-украинского конфликта.
«Рынки явно очень нервозно реагируют на любую геополитическую эскалацию, но каждый раз худшие опасения по поводу более широкого конфликта не оправдывались. Однако если вспыхнет новые конфликт или произойдет серьезная эскалация, то, как мы знаем из недавнего опыта, рынки могут отреагировать очень отрицательно, как это было в 2022 году», — сказал Аллен.
3. Рост инфляции
Инфляция отступила с уровня около 9% в 2022 году, и потребительские цены в октябре выросли на 2,6% в годовом выражении. Результат совпал с ожиданиями экономистов, хотя рост немного ускорился по сравнению с темпами в предыдущем месяце.
Тем временем рынки негативно отреагировали на несколько инфляционных сигналов ранее в этом году, что вызвало падение акций, распродажу облигаций и ослабление ожиданий по снижению ставок.
«Риски на этом фронте возрастают по мере приближения2025 года. К счастью, нам удалось избежать устойчивой инфляции, которая была в 1970-х годах. Но в США инфляция все еще выше цели даже сейчас, и наши экономисты прогнозируют, что общий и базовый индексы потребительских расходов останутся выше 2% на протяжении 2025 и 2026 годов», — сказал Аллен, ссылаясь на индекс PCE, предпочтительный показатель инфляции ФРС.
Некоторые прогнозисты с Уолл-стрит предупредили, что последнее ралли на рынке выглядит перегретым. Тем не менее, согласно последнему опросу мнений инвесторов от AAII, только 33% респондентов заявили, что они настроены пессимистично по отношению к акциям в следующие шесть месяцев, и аналитики из крупнейших банков выдают в основном оптимистичные прогнозы на следующий год.