Фондовые рынки Европы в четверг выросли (EUROTOP 100 +2,4%; DAX +2,7%; CAC 40 +2,2%; FTSE MIB +2,6%) следуя за ростом рынка США накануне и улучшившейся ценовой конъюнктуры товарных рынков, а также ввиду слабеющего евро после заседания ЕЦБ евро. Вышедшие лучше ожиданий PMI в сектору услуг Германии и Италии обеспечили соответствующим рынкам акций более сильную динамику.
Американский рынок также пытался развить повышение, но не смог (S&P 500 +0,1%; Dow Jones IA +0,1%; NASDAQ Composite -0,3%). Опасения относительно сегодняшнего отчета по занятости, а также сохраняющие риски по КНP и ставкам привели к фиксации краткосрочной прибыли в конце торгового дня.
Российский фондовый рынок по итогам торговой сессии четверга смог показать рост при поддержке повышающихся западных рынков акций и резко подскочившей в конце торгов нефти. В результате индексу ММВБ (+1,2%) удалось удержаться выше важного уровня в 1690 пунктов и вернуться в зону 1710-1720 пунктов. Индекс РТС повысился на 2%, компенсировав потери предыдущего дня.Динамика ключевых сегментов была преимущественно повышательной; «против» рынка пошли лишь акции производителей удобрений (Уралкалий (URKA) -0,7%; Фосагро (PHOR) -0,7%). Несмотря на рост нефтяных котировок и металлов, рубль сильной динамики не показал, что оказало определенную поддержку экспортным сегментам. Так, преобладал рост в цветмете: котировки РДР РусАла (RUALR) и акций Норникеля прибавили 2,9% и 2,4% соответственно, ВСМПО-Ависма выросла на 2,0%, вернувшись к историческим максимумам, а перепроданный Poluys Gold, на новостях, подрос на 1,5%.
В акциях сталелитейных и угольных компаний раллировали лишь акции Распадской (+6,6%). Остальные бумаги сегмента не выглядели впечатляюще, а локально перегретый ММК (MAGN) (-1,8%) и лишенный особых идей в текущей ситуации НЛМК (NLMK) (-1,1%) – подешевели. Уверенно смотрелись акции нефтегазового сегмента: тут новостную поддержку получили акции Башнефти (BANE) (оа: +1,2%; па: +4,4%) и Татнефти (TATN) (оа: +1,3%; па: +2,3%), на включении в индекс семейства FTSE, а из «фишек» мы отметим внушительный рост перепроданного ЛУКОЙЛа (+2,6%). Слабовато здесь смотрелись НОВАТЭК (NVTK) (-0,6%) и выглядящая сильнее рынка в предыдущие дни Роснефть (ROSN) (+0,1%). В финсекторе чуть лучше рынка – акции ведущих банков (Сбербанк (SBER) +1,7%; ВТБ (VTBR) +1,3%) при откате «префов» Сбербанка (-1,5%). В телекомах отметим сравнимый с рынком рост акций Ростелекома (RTKM) (+1,2%) и МТС (MTSS) (+1,2%).
Потребсектор вновь не пользовался спросом – динамика котировок здесь была разнонаправлена, а лучше рынка выглядели лишь малоликвидные Росинтер (+15,5%), Фармстандарт (PHST) (+1,9%) и ПРОТЕК (+1,7%). Схожая картина в промышленном секторе, чуть получше – в транспортном секторе (Трансконтейнер +2,9%; НМТП (NMTP) +1,3%; Аэрофлот (AFLT) -1,6%; Трансаэро -13,7%). Из прочих бумаг отметим коррекцию в девелоперах (ПИК (PIKK) -3,2%), преимущественный рост «фишек» в электроэнергетике во главе с ОГК-2 (+2,7%) и ФСК (FEES) (+1,7%), а также РБК (+2,1%) и Яндекс (YNDX) (+1,9%).
Сегодня наблюдается ухудшение внешней конъюнктуры (азиатские рынки преимущественно снижаются, под выраженным давлением нефть и фьючерсы на американские индексы). Отметим, что в итогах заседания ЕЦБ нет ничего, что стоило бы отыгрывать рынкам и сегодня, сильных драйверов для роста на развитых рынках мы не видим, кроме того, сегодня в «минус» может сыграть фактор конца недели (рынкинеплохо выросли в последние пару дней). Сегодня публикуются данные по рынку труда в США, которые могут, как и данные от ADP, не порадовать, а позволив несколько скорректировать ожидания по политике ФРС.
Поэтому говорить о росте российского рынка (и RTS/Brent ratio) в последний день недели сложно. Мы ждем открытия торгов умеренным снижением по индексу ММВБ с проторговкой зоны 1700-1716 пунктов, видя риск теста его нижней границы в случае развития негативных настроений на мировых рынках. В зоне наибольшего риска на рынке РФ сегодня, по нашему мнению, – внутренние сектора и менее ликвидные бумаги «нефтянки».
Вчера мировые рынки (в основном европейские) пытались развить повышение, пытаясь найти позитив в итогах заседании ЕЦБ. В целом, Европейский центробанк рынки, безусловно, обнадежил. Так, глава регулятора, М. Драги, заявил, что ЕЦБ твердо намерен придерживаться программы выкупа активов (в размере 60 млрд евро в мес.; срок программы, напомним, – до сентября 2016 г.) и, при необходимости, программа будет расширена. Он также отметил, что регулятор увеличит долю каждого из выкупаемых выпусков с 25% до 33%, что позитивно для ряда европейских фининститутов ввиду дефицита активов, подпадающих под программу. Однако М. Драги также отметил риски скатывания в дефляцию, что, в общем-то ожидаемо, – инфляционные процессы ЕЦБ контролирует плохо ввиду глобальных тенденций (торможение мировой экономики, низкие цены на сырье и пр.). По итогам заседания был представлен новый прогноз по инфляции: по итогам года рост цен может составить 0,1% (в июне прогноз ЕЦБ составлял 0,3%), а в 2016 году – 1,1% (ранее – 1,5%). Чуть снизил ЕЦБ и оценку роста ВВП еврозоны (на 0,1-0,2% в ближайшие три года; по итогам 2015 г. ЕЦБ ждем роста экономики на 1,4%). После заседания мы увидели просадку пары EURUSD к 1,11, однако уже в американскую сессию оптимизм улетучился. В этом мы не видим ничего удивительного – ничего нового, что имеет смысл отыгрывать рынкам после заседания ЕЦБ и сегодня, нет.
Мы отмечаем, что рынки продолжают находиться в коррекционной фазе из-за рисков по глобальной экономике (в первую очередь, КНР) и долларовым ставкам. И остаемся при мнении, что до главного события месяца, заседания ФРС (16-17 сентября), говорить о завершении коррекции на развитых рынках и снижении волатильности в акциях и сырье пока не приходится. Сегодня выйдут официальные данные по рынку труда в США, которые могут, как и данные от ADP, не порадовать, позволив несколько скорректировать ожидания по ближайшему заседанию ФРС. Однако сильной поддержки мировым рынкам от этой публикации не ждем.