Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»
По итогам торгов 10 сентября индекс МосБиржи вырос на 0,6% до 2335,85 п., а РТС снизился на 0,67% до 1043,46 п. Основным фактором движений на российском рынке был рубль, который упорно обновляет минимальные значения за 2,5 года. Нагрузка рисков на рубле существенная, да и она усугубляется игнорированием его проблем со стороны ЦБ и Минфина. Соответственно, при слабом рубле уютно себя чувствуют бумаги экспортёров: «Газпром (MCX:GAZP)» (+1,31%), «Роснефть (MCX:ROSN)» (+2,25%), «ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH)» (+1,42%), ГМК «Норникель (MCX:GMKN)» (+1,47%), «Северсталь (MCX:CHMF)» (+0,76%). «НОВАТЭК (MCX:NVTK)» (-1,86%) может потратить до 70 млрд рублей на строительство СПГ терминала на Камчатке для повышения эффективности поставок в азиатско-тихоокеанский регион. Впрочем, усилия компании по расширению бизнеса уже не столь впечатляют, так как её бумаги явно перегружены оптимистичными ожиданиями при весьма скромных перспективах выплат акционерам в ближайшие годы. Наиболее значимые потери происходят в банковском секторе: Сбербанк (MCX:SBER) (-2,11%), «ВТБ (MCX:VTBR)» (-1,86%). В условиях девальвации рубля банкам может потребоваться выделять больше средств на резервирования. Кроме того, они могут стать одной из целей новых ограничений со стороны Лондона и Вашингтона в их усилиях по сдерживанию РФ. В лидерах роста и падения также оказались: «Татнефть (MCX:TATN)» (+3,5%), привилегированные «Сургутнефтегаз (MCX:SNGS)» (+3,45%), банк «Санкт-Петербург» (+2,77%), «ФосАгро (MCX:PHOR)» (+2,61%), а также привилегированные «Мечел (MCX:MTLR)» (-3,14%), ОГК-2 (MCX:OGKB) (-2,75%), «ЭНЕЛ Россия (MCX:ENRU)» (-2,6%), GDR En+ (-2,48%). В целом под давлением были бумаги внутренней экономики, а вот экспортёры позволили индексу МосБиржи завершить день в плюсе.
Рубль продолжил слабеть. Курс доллара поднимался до 70,6 рублей, а евро до 81,895 рублей. Ослабление российской валюты происходит на фоне давления на валюты развивающихся стран. К примеру, индийская рупия обновила свой исторический минимум к доллару. Однако, как и в прежних обзорах, стоит напомнить о том, что в отличие от многих развивающихся стран с двойным дефицитом бюджета и платёжного баланса у России эти показатели положительные. Более того, внешний государственный долг можно считать ничтожным, так как его можно полностью выплатить единовременно из резервов правительства. Общий внешний долг РФ на 80-85% покрывается международными резервами. Тем не менее текущий дефицит поддержки со стороны Минфина и ЦБ РФ продолжает ослаблять рубль. Сокращается разрыв доходностей доллара и россиянина, что, естественно, действует далеко не в пользу последнего. Фактически с первых чисел апреля, когда начался текущий период ослабления, рубль уступил доллару более 20%, то есть можно говорить о классической «медвежьей» фазе. Данное обстоятельство предполагает возможное дополнительное ослабление от 5% до 15% перед коррекцией, или возвращением в «бычью» фазу. То есть в потенциале ослабление рубля может продлиться до 75 за доллар, пока у российских ответственных за финансы не произойдёт переключение сознания. Во всяком случае нефть в районе 5440 рублей за баррель может стать мощным фактором разогрева инфляции, которую будет весьма сложно затормозить. К вечеру понедельника доллар укреплялся на 0,93% до 70,565, а евро на 1,27% до 81,83.
Торги в США завершились разнонаправленным движением индексов. Насыщенный большими промышленными именами Dow Jones завершил день в минусе на растущих рисках торговых войн. Другим индексам помогли технологичные бумаги, а лучшими секторами стали недвижимость и коммунальные услуги. Впрочем, Dow Jones Transportation также подскочил до рекорда. Под пристальным вниманием оказались бумаги Apple (NASDAQ:AAPL) (-1,34%). В сети произошла утечка информации о продуктах, которые будут представлены на презентации 12 сентября. Кроме того, в минувшие выходные президент США Д. Трамп призвал Apple перевести производства из Азии в США. Бумаги Tesla подскочили на 8,46%, что может быть реакцией на изменения в составе руководства компании. Бумаги Nike (NYSE:NKE) подросли на 2,24%. Компания сообщила о росте онлайн-продаж на 31% после того, как привлекла одного из лидеров протестов чёрной Америки, который по совместительству является бывшей звездой американского футбола. По итогам дня DJIA снизился на 0,23% до 25857,07 п., а S&P 500 поднялся на 0,19% до 2877,13 п.
Насторожённость на азиатских площадках сохраняется. Из позитивного можно отметить информацию о возможной второй встрече Д. Трампа и лидера Северной Кореи. Ярким пятном на карте была Япония, где рынок существенно вырос благодаря бумагам потребительского рынка. Австралийский рынок также оказался в плюсе благодаря банковскому сектору, который капитализировался на позитивных заключениях рейтингового агентства Moody’s. Новозеландский NZ50 был одним из лучших за счёт роста акций производителей молока. На прочих площадках оптимизм был не столь заметным, так как риски полномасштабной торговой войны между США и КНР сохраняются. К 8:40 (мск) Nikkei 225 - 22645,40 п. (+1,22%), Hang Seng - 26537,91 п. (-0,28%), Shanghai Composite - 2668,09 п. (-0,05%).
Нефть продолжает удерживаться на достигнутых уровнях благодаря рискам существенного сокращения поставок из Ирана на фоне грядущих американских санкций. Меж тем министр энергетики США Рик Перри встретился в понедельник со своим коллегой из Саудовской Аравии Халидом Ал-Фалихом для обсуждения повышения производства нефти. Во вторник ему предстоят переговоры с российским министром энергетики А. Новаком по аналогичному вопросу. Экономическая подоплёка иранских санкций становится всё более очевидной. Ю. Корея продолжает наращивать поставки американской нефти. И немного о золоте. Укрепление доллара и перспективы очередного повышения ставки ФРС продолжают оказывать давление на котировки драгоценных металлов. Цена тройской унции вновь оказалась ниже $1200, где способна закрепиться и обновить многолетний минимум. За месяц жёлтый металл подешевел более чем на 1,4%, а за год более чем на 10%. К 9:00 (мск) Brent - $77,59 (+0,28%), WTI - $67,61 (+0,10%), золото - $1200,4 (+0,05%), медь - $5815,81 (+0,38%), никель - $12405(-0,04%).
Фьючерс на индекс доллара незначительно снижался до 95,11 п. К 9:00 (мск) EUR-USD - $1,161 (+0,12%), GBP-USD - $1,305 (+0,19%), USD-JPY – 111,45 (+0,32%).
Следующие макроэкономические события запланированы на вторник:
- в 11:30 (мск) безработица в Великобритании (ожидается 4,0%);
- в 12:00 (мск) индексы текущих экономических условий и экономических настроений ZEW Германии;
- в 16:00 (мск) торговый баланс РФ;
- в 23:30 (мск) отчёт по запасам нефти и нефтепродуктов от API. .
Азиатские рынки предоставляют противоречивые сигналы о картине дня. Рост в Японии во многом обеспечивается более слабой иеной, а вот на прочих площадках сильны ожидания дальнейших событий торговой войны. Одной из главных тем в Европе будут новости о возможном скором заключении соглашения Евросоюза и Великобритании по системе торговых взаимоотношений после выхода Лондона из общей европейской корзины. Для отечественного рынка на первый план выходят не только угрозы новых ограничений, но и риски прямого военного столкновения с США в сирийском Идлибе. В остальном параметры рынка остаются прежними. Нефть остаётся дорогой, но потенциал ослабления рубля ещё не исчерпан.