Похоже, что дорога к отметке $1300 остается открытой для золота. Но драгоценному металлу придется принять в расчет страх фондового рынка перед повышением ставок и подавленную динамику доллара. Это странная комбинация, если не сказать больше.
Четвертое повышение ставок в США произошло по графику в среду: ФРС объявила о повышении диапазона на 25 б.п., хотя президент Дональд Трамп написал в Twitter, что центральный банк не должен повышать ставки на основе «бессмысленных цифр».
Хотя декабрьский раунд повышения ставок был учтен в котировках, рынки не делали ставок на восстановление ястребиной позиции ФРС в отношении денежно-кредитной политики на предстоящий год. Этому способствовала «мягкая» риторика управляющих центробанка, в том числе председателя Джерома Пауэлла.
Прогноз числа раундов повышения ставок в 2019 году снижен с трех до двух
Центральный банк понизил свой экономический прогноз на 2019 год, но все же намекнул, что продолжит повышение ставок, только более медленными темпами. Большинство чиновников ФРС заявили, что ожидают двух повышений ставок в следующем году по сравнению с предыдущими ожиданиями трех раундов.
ФРС также выступила в ответ на критику Трампа (о том, что регулятор должен «чувствовать рынок»), заявив, что сроки и размер будущих корректировок ставки «будут учитывать реальные и ожидаемые экономические условия относительно цели полной занятости и инфляции в размере 2%».
Неоднозначное заявление привело фондовый рынок в замешательство: все три ведущих индекса Уолл-стрит упали после объявления решения ФРС и продолжили снижение по результатам пресс-конференции Пауэлла.
Фондовый рынок, золото и доллар упали по результатам заседания
Dow закрылся в минусе на 1,5%, растеряв ралли в 382 пункта. S&P 500 также потерял 1,5%, в то время как NASDAQ Composite скинул 2,2%. Снижение продолжилось в азиатскую сессию.
Что касается доллара, то он достиг шестинедельного минимума еще до объявления ФРС, поскольку рынок ожидал смягчения прогнозов ФРС касательно темпов повышения ставок в 2019 году. Всего несколькими днями ранее индекс доллара достиг 19-месячных максимумов, демонстрируя, насколько волатильным был рынок перед принятием решения по ставке. Несмотря на признаки дальнейшего роста процентных ставок, в среду индекс не восстановился.
Это стало загадкой для участников рынка золота. Акции и доллар обычно не падают синхронно после решений по ставке.
Отсутствие направления также столкнуло февральский фьючерс на золото, который потерял 0,6% после закрытия рынка. Ранее металл достиг шестимесячного максимума в $1262,10 за тройскую унцию.
Рыночная неопределенность задает тон
Уольтер Пехович, исполнительный вице-президент Dillon Gage Metals и аналитик рынка драгоценных металлов подытожил:
«Трейдеры с Уолл-стрит считают «ястребиным» сокращение числа раундов ужесточения политики всего на один в следующем году, поскольку они ожидали паузы в текущем цикле».
Он сказал, что снижение фондового рынка, наряду с доходностью гособлигаций, показало, что «рынки проявляют неуверенность».
Но экономисты TD Securities назвали ФРС «самым предсказуемым центральным банком». В заметке под названием «ФРС скучна, но не слепа», они сказали:
«Если мы рассмотрим решения центральных банков стран G10 за последние 20 лет, ФРС менее прочих склонна к сюрпризам. Только в 2,3% решений по ставке ФРС удивляла «мягкостью» своей позиции, а это менее половины среднего показателя по G10».
Экономисты добавили:
«Таким образом, в свете предположений о том, что ФРС может или должна сделать паузу из-за волатильности, анализ исторических данных показывает, что ФРС скорее предупредит рынки заранее, а не удивит всех в день выступления. «Голуби» могут быть немного разочарованы сегодня, но, если ФРС собирается придерживаться мягкой риторики, мы думаем, что это найдет выражение в прогнозах, а не сигналах рынку».
Уровень $1300 вполне достижим
Технический анализ Investing.com предполагает «активную покупку» золота на COMEX, несмотря на коррекцию предыдущего дня и общую неопределенность на рынке. Сопротивление третьего уровня (самый прочный барьер для февральского контракта) проходит на $1274,80, открывая возможность роста на 2,5% от текущего уровня.
Некоторые аналитики более оптимистичны, ожидая, что драгоценный металл останется на восходящей траектории и достигнет отметки в $1300, которая в последний раз наблюдалась в июне.
Майк Сири из Seery Futures назвал волатильность прошлого месяца на рынке золота «очень низкой», учитывая, что февральский фьючерс торгуется выше своих 20- и 100-дневных скользящих средних.
«Очевидно, что тренд является восходящим, так как цены продолжают расти на недельной основе. Я все еще думаю, что отметка $1300 может быть достигнута относительно скоро».