Американские индексы акций продемонстрировали незначительный рост на минувшей неделе на фоне позитивных данных с рынка труда. Министерство труда сообщило, что безработица в мае снизилась до 5.8% с 6.1%. Тем не менее, инфляционные риски никуда не ушли, инфляция продолжает оставаться главной темой на мировых рынках. По данным Всемирного Банка среднемировой рост цен на продукты питания в мире превышает 40%, что является серьезной проблемой для мировой экономики.
В связи с пандемией коронавируса COVID-19 производство резко сократилось во всех секторах экономики, что создаёт дефицит товаров и, как следствие рост цен. Однако доходы потребителей остались на прежнем уровне, что будет заставлять их экономить. Что может спровоцировать снижение расходов и, как следствие, будет оказывать негативное влияние на выручку компаний.
Представители Федеральной резервной системы прямо заявляют, что будут бороться с инфляцией и готовы притормозить денежные вливания в финансовую систему. Также министр финансов Джанет Йелен заявила накануне, что повышение процентных ставок пойдет всем на пользу. Таким образом, финансовые регуляторы недвусмысленно намекают, что в ближайшее время начнется закручивание гаек. ФРС прекратит печатать деньги, а по уже выданным деньгам начнет поднимать % ставки.
Для фондового рынка это негативная новость, т.к. в настоящий момент стоимость американских компаний сильно завышена. Текущая оценка (P/E) компаний из индекса Dow Jones достигла почти 30 годовых прибылей. При том, что до коронакризиса компании стоили около 22 годовых прибылей. Оценка компаний из индекса S&P 500 вообще зашкаливает и составляет 36 годовых прибылей, против 27 до коронакризиса. Т.е. текущая стоимость американских компаний завышена приблизительно на 30% относительно среднего показателя 20-25 годовых прибылей. Чтобы оправдать текущую оценку компании должны увеличить свою прибыль на 50% и более, однако в условиях снижения потребления на фоне резкого роста цен и закручивания гаек со стороны финансовых регуляторов, увеличить прибыль на 50% компаниям будет практически нереально. Значит, остаётся только один вариант - цена компаний должна снизится приблизительно на 10-15%.
С технической точки зрения, индексу Dow Jones до нашей цели 36 000, где проходит уровень Фибоначчи 161.8% осталось всего 3%. И чувствуется желание рынка дойти до этих целей, однако нужно быть готовым к внезапному развороту рынка вниз. В настоящий момент рынок вновь подошёл к историческим максимумам в районе 34 700 - 34 800 пунктов. Если по итогам текущей недели индекс закроется ниже 34 500, тогда на графике образуется паттерн "двойная вершина", который является предвестником разворота на рынке и начала коррекции. Технические индикаторы указывают на экстремальную перегретость рынка, что повышает вероятность коррекции.
Ближайшей целью коррекции является уровень 30 500 - 30 000, что подразумевает откат в пределах 10 - 15%.