Речь главы ФРС в пятницу вызвала всплеск распродаж на мировых рынках. В первой половине дня рынки пытались подрастать, что позволило индексу развивающихся стран MSCI EM прибавить 0,3%. Однако короткая речь главы ФРС Дж Пауэлла в Джексон-Хоуле во второй половине дня привела к резкой смене настроений и активному снижению рынков, в первую очередь развитых стран, "уронив" MSCI World (-2,7%) и американские индексы (S&P500: -3,4%; NASDAQ Composite: -4,1%; Dow Jones IA: -3%) на четырехнедельные минимумы и заметно ухудшив техническую картину по ним. С одной стороны, Дж. Пауэлл и не сказал ничего принципиально нового, подтвердив готовность регулятора решительно бороться с инфляцией. Однако ужесточил риторику: он уже более определенно отметил, что меры ФРС по сдерживанию спроса могут привести к длительному периоду, когда темпы экономического роста будут ниже "трендовых", и что высокие ставки могут принести "некоторую боль" домохозяйствам и бизнесу. А также отметил, что по итогам следующего заседания (20-21 сентября) еще одно "необычно высокое повышение ставки", т.е. на 75 б.п., как в июле, может быть уместным. Но больше, на наш взгляд, инвесторов должны были насторожить взволнованность Дж. Пауэлла и отсылки в речи к опыту предшественников и безуспешности ряда попыток ФРС в прошлом побороть инфляцию. Складывается ощущение, что руководитель регулятора явно не уверен в последствиях своих действий. Что в принципе понятно - инфляционные процессы в значительной степени поддерживаются уже немонетарными факторами. Но Федрезерв вынужден действовать и верить, что экономика адаптируется к резкому повышению ставок. И, учитывая, что в 2021 году ФРС достаточно благодушно относилась к инфляционным рискам, рынкам стоит готовиться к тому, что теперь, напротив, ФРС будет «жестить» сильнее и дольше, чем это необходимо. Что повышает вероятность ощутимого спада американской экономики. На этом фоне на рынке акций США в пятницу все ключевые сектора серьезно снизились; в аутсайдерах оказались hi-tech, промышленность и финансы.
Сегодня утром на рынках продолжают преобладать негативные настроения. Ведущие азиатские индексы в «красной» зоне. Фьючерсы на американские индексы теряют около 0,8%, указывая на риск развития отката. Учитывая, что в начале недели значимой статистики не публикуется, коррекционный настрой на рынках может сохраниться.
Индекс МосБиржи (+1,0%) завершил пятничные торги на максимальных значениях с конца июня, несмотря на ухудшившийся внешний фон. Объёмы торгов заметно снизились на 26% д/д, до 18,1 млрд руб., что стало минимальным значением с середины мая.
Отметим подъем котировок «фишек» нефтегазового сектора (Газпром нефть (MCX:SIBN): +2%; Роснефть (MCX:ROSN): +1,7%; ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH): +1,5%; Газпром (MCX:GAZP): +1%; НОВАТЭК (MCX:NVTK): +1,4%), заметно улучшивший техническую картину по ним. В финсекторе лучше стали смотреться акции Сбера (MCX:SBER) (ао: +1,7%; ап: +1,3%), удержавшиеся выше 50-дневной средней. Сильный рост состоялся в Ренессанс Страховании (+5,6%). Акции Банка Санкт-Петербург (MCX:BSPB) (-12,7%) упали ввиду дивидендной отсечки.
Сильным спросом пользовались бумаги девелоперов (ЛСР (MCX:LSRG): +4,5%; ПИК (MCX:PIKK): +3%) без явных новостей. Также «лучше рынка» смотрелись акции химической промышленности (ФосАгро (MCX:PHOR): +1,5%; Акрон (MCX:AKRN): +1%), телекомов (МТС (MCX:MTSS): +1,6%; МГТС: +7,7%).
Среди акций сектора горной добычи и металлургии отметим бумаги золотодобытчиков (Полюс (MCX:PLZL): +2,5%; Селигдар (MCX:SELG): +1,8%; Полиметалл (MCX:POLY): +0,9%). Неплохо подросли здесь также акции ММК (MCX:MAGN) (+1,7%) и АЛРОСА (MCX:ALRS) (+2,1%). Акции ТМК (MCX:TRMK) (+3%) поддержали неплохие финансовые результаты за I полугодие. В то же время бумаги НЛМК (MCX:NLMK) (-0,2%) практически переписали минимумы этого года.
Из прочих бумаг выделим ралли в ЦИАНе (+11%). А также бумаги Аэрофлота (MCX:AFLT) (+3,9%), подорожавшие после новостей о выделении 50 млрд руб. для субсидирования пассажиропотока. А вот финансовая отчётность Сегежи (-2%) не порадовала инвесторов.
Учитывая стабильность рынка нефти, мы склонны ждать, что тенденция к росту на российском рынке акций на старте недели сохранится. Рассчитываем, что индекс МосБиржи в понедельник постарается выйти в зону 2280-2300 пунктов. Сегодня отчётность опубликуют АФК Система (MCX:AFKS), РусГидро (MCX:HYDR), Самолет и ЛСР.