Начнем с рынков.
Судя по всему, радовать нас они не торопятся. Более того: что ни день, то новая интрига.
ABC Australia сообщила вчера о серьезных проблемах у Credit Suisse (NYSE:CS). Речь идет об одной из крупнейших финансовых групп мира.
Генеральный директор Credit Suisse Group AG (SIX:CSGN) Ульрих Кёрнер заявил, что банк переживает «критический момент», готовясь к последней реструктуризации.
Короче, у банка крайне серьезные проблемы. Какие именно? Насколько все трагично? Взглянем на факты, и попробуем оценить.
▪️ 5-летние CDS (страховки от дефолта) Credit Suisse выросли в район 250 базисных пунктов (близко к историческим максимальным значениям 2009 года) с 55 базисных пунктов в начале года. Акции обвалились до новых минимумов (рыночная капитализация упала до примерно 10 млрд CHF, с более чем 30 млрд CHF в марте 2021).
▪️ Банк рассматривает продажу части активов и бизнесов, как, например, трейдинговый департамент структурных продуктов и Латиноамериканский wealth management (за исключением Бразилии).
▪️ Аналитики KBW считают, что CS понадобится привлечь в капитал 4 млрд CHF для финансирования внутренней реструктуризации даже после продажи своих активов/бизнесов.
▪️ Впрочем, ситуация у CS лучше, чем, например, у Deutsche Bank (NYSE:DB) 6 лет назад в разгар максимальных проблем, так как capital ratio у CS 13.5% , а у DB был 10.8%.
▪️ Руководство банка проводит стратегический анализ деятельности с возможной продажей подразделений и отказом от некоторых видов деятельности (IB). Банк планирует обнародовать заключение вместе с финансовыми результатами за 3 квартал 27 октября 2022.
Полагаю, что реальный масштаб проблем мы поймем достаточно скоро. Пока руководство CS заявляет: все будет хорошо, и не стоит беспокоиться.
Я также не думаю, что кто-то позволит обанкротиться крупной финансовой группе. После Lehman Brothers есть четкое понимание – выгоднее спасать, чем топить. Или потом на спасение экономики придётся тратить значительно больше. Как говорится, скупой тратит дважды.
Что видим сверх того? Завершился 3 квартал. Подводим итоги.
▪️ Индекс S&P 500 упал на 5%,
▪️ Dow Jones Industrial Average на 6,5%,
▪️ NASDAQ Composite на 4%,
▪️ Russell 2000 на 2,4%.
▪️ Индекс доллара подскочил на 7%.
▪️ Доходность по американским десятилеткам выросла более чем на 27%.
Как мы не раз говорили, RISK OFF на рынке был вызван:
1️⃣ Ухудшением экономической ситуации в мире;
2️⃣ Ростом геополитической нестабильности и социальными волнениями;
3️⃣ Опасениями, что монетарная политика пока будет весьма жесткой.
Что мы имеем сегодня, в первый торговый день четвертого квартала?
Похоже, что ничего особо позитивного происходить пока не собирается. Масла в огонь могут добавить и слабые прогнозы по квартальной выручке и прибыли. Будем подробно освещать отчетность ведущих корпораций.
Глобальный прогноз по рынкам не меняю. Думаю, что 3200 по S&P в этом году еще потрогаем.
Но, тем не менее, текущий рынок выглядит несколько перепроданным, потому не исключу некоторой коррекции. Вопрос: с какого уровня? По технике, новая краткосрочная цель движения – 3520-3490. Следующая, если пробиваем, 3415-3405. Иначе говоря, до технического отскока уж не знаю какой там кошки краткосрочный потенциал дальнейшего падения – еще от 2,5% до 5%.
Пока «сижу в обнимку» со старыми друзьями а-ля SOXS, TZA, SQQQ и т.д. и слежу за их ростом.
А на рынок их отвозить продавать? Возможно, уже относительно скоро. Посмотрим.
Не забываем. На этой неделе много и часто будут выступать представители ФРС. Сегодня – в 22-10. Завтра – в 16-00. В пятницу – в 0-00 часов. Время московское. Не жду от них приятных сюрпризов.
И последнее. Вечером 4-го октября и до вечера 5-го – Йом-Кипур. Это значит, что, скорее всего, до среды Большие деньги будут не особенно активны.
О золоте. Что-то подсказывает мне, что по золоту все только начинается…
Всем хорошей недели.