Прошедшая неделя оказалась бурной и непредсказуемой. В конце недели так вообще многим могло показаться, что наступает маленький Армагеддон после того, как банковский сектор рухнул в пятницу в самом начале торгов на 4,4% после сообщений о коллапсе банков Silicon Valley Bank (NASDAQ:SIVB) и Signature Bank (NASDAQ:SBNY). Хотя на самом деле вся прошедшая неделя прошла под диктовку продавцов, и индексы вновь ушли к опасным уровням, откуда открываются виды на бездонную пропасть.
Согласитесь, есть от чего задрожать коленкам? В итоге мы увидели худшую неделю в этом году, и при этом все индексы потеряли за эти дни от 4,44 по индексу Dow Jones (DJIA-30) до 4,71% по индексу NASDAQ (потери индекса S&P 500 составили 4,55%). При этом стоит также отметить, что все это падение сопровождалось ростом объемов торгов, что также может служить хорошим индикатором серьезного нарастания напряженности на рынке.
Главным событием прошедшей недели, безусловно, стало пятничное падение банковского сектора. Естественно, после объявления вестей о состоянии дел в банках Silicon Valley Bank и Signature Bank, инвесторы были обеспокоены состоянием американских банков в целом, что затмило февральский отчет о занятости, который, казалось, несколько ослабил опасения по поводу повышения ставок.
За неделю индекс банковского сектора SPXBK упал более чем на 11%, что стало худшей неделей с марта 2020 года. Региональный банковский индекс KBW потерял чуть более 12%, что стало самым большим недельным падением с мая 2020 года.
Такого разворота событий на фондовом рынке никто, пожалуй, не ждал. В пятницу вечером весь рынок, а скорее даже все инвесторы, были «окрашены» в мрачно-красную краску. Как видим, в очередной раз нашлась палочка-выручалочка, и поэтому не стоило лить слезы в пятницу, пока не наступило утро понедельника.
Лучшими по итогам прошедшей недели на торгах иностранными ценными бумагами стали акции биотехнологической компании BridgeBio Pharma (NASDAQ:BBIO, -8,88%), которые за неделю успели вырасти почти на 100% и затем упасть почти на 30%, но в конечном итоге они все равно продемонстрировали за это время уверенный рост, и капитализация компании увеличилась почти на треть.
Поводом для столь бурного интереса к этим акциям со стороны инвесторов стало объявление о положительных результатах 2-й фазы клинических испытаний своего препарата-кандидата инфигратиниба.
В исследовании Propel2 изучалось применение инфигратиниба у детей, страдающих ахондроплазией, которая обычно приводит к тому, что пациенты не достигают полного роста. В ходе исследования у первых 10 участников из числа пациентов, получавших самую высокую дозу лечения, наблюдалось улучшение темпов роста в среднем за шесть месяцев более чем на 3 сантиметра в год по сравнению с исходным уровнем. У 80% детей наблюдалось увеличение по крайней мере на 25% по сравнению с исходным уровнем годовой скорости увеличения роста. Пероральная терапия один раз в день не выявила побочных эффектов, что свидетельствует о благоприятном профиле безопасности.
Основываясь на результатах исследования, BridgeBio начала набор новых пациентов для участия в третьей фазе исследования. Кроме того, компания рассмотрит возможность расширения применения инфигратиниба при новых показаниях к гипохондроплазии, которая тесно связана с ахондроплазией.
Около 55 000 человек в США и Европейском союзе страдают ахондроплазией, которая является наиболее распространенной причиной непропорционально низкого роста. Учитывая, что около 10 000 детей и подростков по-прежнему имеют потенциал для роста, BridgeBio с оптимизмом смотрит на то, что со временем это может помочь улучшить качество жизни значительной части населения.
Ожидания рынка 13 Марта
Текущая неделя стартует бурно и, к великому счастью многих инвесторов, весьма и весьма позитивно. Страхи, вызванные коллапсом банков, стали отходить на второй план. Финансовые регуляторы заявили в воскресенье вечером, что вкладчики обанкротившегося банка Силиконовой долины получат доступ ко всем своим деньгам, начиная с понедельника, 13 марта, одновременно объявив о новых средствах для поддержки снятия депозитов по всей банковской системе на фоне опасений распространения инфекции после шокового сбоя SVB на прошлой неделе.
В результате мер, предпринятых финансовыми властями США, фьючерсы на все основные американские индексы тут же рванули вверх и уверенно прибавляли к утру понедельника от 1,2% (индекс Dow Jones) до 1,7% (индекс NASDAQ). Однако все же стоит отметить, что, несмотря на уверенный рост фьючерсов с утра, ситуация остается очень нервной и напряженной. Поэтому полной уверенности в том, что проблема купирована, и все будет хорошо, нет и не может быть. Остается только надеяться, что действия властей действительно смогут стабилизировать ситуацию и успокоить инвесторов.
Вот краткий взгляд на текущее состояние этой проблемы. В совместном заявлении глав Федеральной резервной системы, Министерства финансов и FDIC говорится: "Получив рекомендацию от советов директоров FDIC и Федеральной резервной системы и проконсультировавшись с президентом, госсекретарь Йеллен одобрила действия, позволяющие FDIC завершить свою ликвидацию банка Силиконовой долины, Санта-Клара, Калифорния, таким образом, чтобы полностью защитить всех вкладчиков".
"Вкладчики будут иметь доступ ко всем своим деньгам, начиная с понедельника, 13 марта", — говорится в заявлении. "Налогоплательщик не понесет никаких убытков, связанных с решением банка Силиконовой долины"
Федеральная резервная система также заявила, что предложит банкам финансирование через новый механизм, чтобы помочь гарантировать, что банки смогут покрыть все выплаты вкладчикам, по сути, поддерживая все депозиты — как застрахованные, так и незастрахованные — по всей финансовой системе США.
Финансирование ФРС будет доступно посредством создания новой программы банковского срочного финансирования (BTFP), предлагающей кредиты сроком до одного года банкам, сберегательным ассоциациям и кредитным союзам, предоставляющим казначейские обязательства США, агентские долговые обязательства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, а также другие квалифицируемые активы в качестве обеспечения.
По мнению ФРС, BTFP станет дополнительным источником ликвидности по отношению к высококачественным ценным бумагам, избавляя учреждение от необходимости быстро продавать эти ценные бумаги во времена стресса.
ФРС заявила, что внимательно следит за развитием событий на финансовых рынках. 10 марта 2023 года Федеральная корпорация по страхованию вкладов наложила арест на активы банка Силиконовой долины, что стало крупнейшим банкротством банка со времен Washington Mutual в разгар финансового кризиса 2008 года.
FDIC распорядилась о закрытии банка Силиконовой долины и немедленно отозвала все депозиты в банке в пятницу. "Федеральная резервная система готова справиться с любым давлением ликвидности, которое может возникнуть", — говорится в пресс-релизе центрального банка. "Это действие укрепит способность банковской системы защищать депозиты и обеспечит постоянное предоставление денег и кредитов экономике".
Механизм кредитования разработан ФРС для покрытия всех застрахованных депозитов в банковской системе США и будет обеспечен валютным стабилизационным фондом Казначейства в размере 25 миллиардов долларов, который официальные лица не ожидают использовать.
Представители ФРС сообщили СМИ по телефону в воскресенье вечером, что эти действия были направлены на предоставление большей ликвидности и уменьшение распространения инфекции и должны помочь предотвратить распространение инфекции на малые, средние и крупные банки.
ФРС не покупает ценные бумаги в банках, а только предоставляет кредиты под их балансовую стоимость. Представители ФРС подчеркнули, что ни один банк не спасается, но вместо этого банки получают долгосрочную ликвидность по более высокой оценке и с меньшим риском.
В разговоре со СМИ поздно вечером в воскресенье представитель Казначейства отметил, что правительство действительно подавало заявки на активы банка Силиконовой долины, но чиновники решили не проводить аукцион, учитывая нестабильность ситуации.
Поскольку правительство намерено открыть банки в понедельник утром, регулирующие органы решили, что было бы лучше положиться на фонд страхования вкладов, чтобы гарантировать, что деньги будут доступны вкладчикам.
Представители казначейства отметили, что есть некоторые учреждения, которые имеют сходство с банком Силиконовой долины, и опасения по поводу вкладчиков в этих учреждениях сохраняются.
Аналогично позиции ФРС, чиновники Казначейства подчеркнули, что эти действия защищают вкладчиков, а не инвесторов, и отказались от идеи, что эти действия представляют собой спасение.
В своем совместном заявлении регулирующие органы также объявили об аналогичном исключении из системы рисков для Signature Bank, который был закрыт в воскресенье государственным органом по сертификации. Все вкладчики этого учреждения будут восстановлены в целости. Как и в случае с решением Банка Силиконовой долины, налогоплательщик не понесет никаких убытков.
Закрытие Signature Bank знаменует собой третье по величине банкротство банка в США.
В пятницу банк Силиконовой долины стал крупнейшим банком, обанкротившимся со времен Washington Mutual в Сиэтле в разгар финансового кризиса 2008 года, и, уступая Washington Mutual, вторым по величине банковским банкротством в истории США. Это также был первый банк, обанкротившийся с 2020 года.