3 октября 2008 года Конгресс США одобрил план спасения экономики в $700 млрд.
На следующий же торговый день фондовые рынки ждал «обвал»:
• Dow Jones опустился ниже отметки 10 000,
• NASDAQ потерял 4%,
• а S&P 500 — 3,6%.
Спустя чуть более 14 лет история, похоже, повторяется – Минфин выделяет «какие-то жалкие» $25 млрд из стабилизационного фонда для поддержки программы срочного финансирования, а бумаги банков летят в тартарары.
А почему так? 25 миллиардов — это мало?
Разумеется, это копейки. Когда мы говорим о потерях всего банковского сектора США (нереализованные убытки от снижения стоимости облигаций), мы подразумеваем убытки в размере многих сотен миллиардов долларов. Вместе с инвестдомами и фондами тут уже несколькими триллионами пахнет.
Дело дошло до того, что биржа NYSE приостановила торги акциями целого ряда компаний.
«Счастливчиками» стали:
- First Republic Bank (NYSE:FRC),
- PacWest Bancorp (NASDAQ:PACW),
- Western Alliance Bancorporation (NYSE:WAL),
- Regions Financial Corporation (NYSE:RF),
- Zions Bancorporation (NASDAQ:ZION),
- Customers Bancorp Inc (NYSE:CUBI),
- Comerica (NYSE:CMA),
- Metropolitan Bank Holding (NYSE:MCB) и т. д.
Как вам списочек? Нехило так?
Параллельно с этим взлетела... стоимость CDS (страховки от дефолта) на долговые обязательства инвестиционного класса. Вкратце, инвесторы начали хеджировать риски.
Вы, надеюсь, понимаете – речь идет не только об активах США, но и Европы. Так, кредитно-дефолтные свопы банка Credit Suisse Group (SIX:CSGN) достигли рекордного значения.
Под давлением оказались и BNP Paribas (EPA:BNPP), Deutsche Bank (ETR:DBKGn), а также UBS Group (NYSE:UBS).
«Повеселила» реакция рынков на выступление Байдена. Она была обратной. А на пассаж насчет того, что виноватым покажут «кузькину мать», рынки вообще серьезно расстроились. Мда… умеет товарищ успокаивать. Что и говорить.
А не слишком ли остро реагируют рынки?
С одной стороны, $25 млрд не решат разом все проблемы банковского сектора. С другой стороны, регулятор дал понять, что не «пустит дело на самотек». В свете последнего, Билл Акман считает акции региональных банков невероятно выгодной сделкой.
Правда, есть и одно «НО» – сам глава Pershing Square Capital Management открывать длинные или короткие позиции в бумагах финансовых организациях не собирается.
Брать ли сейчас акции сильно упавших банков?
Я бы не стал. Риски зашкаливают. Ну а если неймется, посмотрите лучше на ETF типа KBE или IXG. В них рисков чуть поменьше будет.
А вообще, любой кризис – это победа больших над маленькими, сильных над слабыми. Скорее всего, данный кризис приведет к очередному перетоку ликвидности в сторону мегабанков.
Ну а теперь традиционное – чего ждем-с.
Пока фьючерсы на S&P сигнализируют на небольшой рост рынка. В 15:30 по Москве узнаем, что происходит с инфляцией за февраль. Даже чуть лучшие цифры по сравнению с ожиданиями (ожидания – 0,4 м/м или 6 г/г) могут дать рынку неплохой потенциал роста.
В такой ситуации ФРС вообще может, учитывая все последние обстоятельства, объявить о завершении подъема ставки. Или, по крайней мере, о приостановке. Сакральные жертвы были принесены. Можно и успокоиться.
Не будем гадать – ждем данных.
