ТРЕНДЫ И ПРОГНОЗЫ
Инвесторы положительно оценили прогресс в согласовании нового потолка госдолга, что позволит США избежать дефолта, и в первый день лета индекс S&P 500 вырос на 0,99%, Nasdaq — на 1,28%, Dow Jones — на 0,47%. В структуре S&P 500 сложился триумвират лидеров (сектор материалов, промышленный и телекоммуникационный секторы), которые прибавили по 1,3%; замыкающим оказался коммунальный сектор, просевший на 0,7%.
Индекс Hang Seng в Гонконге подскочил за сегодняшнюю сессию сразу на 4%. Сегодня в Соединенных Штатах публикуются данные по безработице за май. Ожидаемый показатель — 3,5%, предыдущее значение — 3,4%.
НОВОСТИ ЭКОНОМИКИ И ПОЛИТИКИ
Сенат США принял законопроект по потолку госдолга, следующая инстанция — Белый дом. Поскольку решение носит технический характер, ожидаем увидеть снижение волатильности в ближайшие сессии в банковском секторе, а также в секторе товаров длительного пользования. Индекс деловой активности в производственном секторе США, снизившийся с 47,1 пункта в апреле до 46,9 в мае, вновь указал на спад. Рынок прогнозировал
снижение только до 47 пунктов. На прошлой неделе американцы подали 232 000 первичных заявок на пособие по безработице (+2000 к предыдущей неделе), в то время как экономисты прогнозировали 234 500.
НОВОСТИ КОМПАНИЙ
Акции США
Согласно опубликованным вчера результатам Dell за первый квартал 2024 ф. г., скорректированная прибыль в $1,3 на акцию превысила прогноз аналитиков ($0,82), выше консенсус-прогноза ($20,2 млрд) оказалась и выручка. Акции Dell упали в стоимости после публикации отчетности на 5%. Результаты оказались в целом лучше наших и рыночных ожиданий. Однако не очень оптимистичный прогноз, обусловленный медленным восстановлением рынка ПК, формирует негативный для котировок компании фон (стр. 3).
Ретейлер Dollar General снизил прогноз по прибыли, ожидая ее уменьшения на 8% г/г в 2023 г. против ранее прогнозируемого роста на 4–6% г/г. Мы считаем разочаровывающим прогноз компании, однако инвесторы, мы полагаем, уже в полной мере учли негатив, поэтому не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций (стр. 4).
Котировки Broadcom снизились на 2,1% на расширенных торгах: результаты за второй квартал 2023 ф. г. свидетельствуют о значительном снижении годового темпа роста выручки от реализации полупроводников (с 29% в 2К22 до 9%). На наш взгляд, котировки должны восстановиться, поскольку в части выручки и прибыли результаты за 2К23 оказались немного выше консенсус-прогнозов, как и озвученные менеджментом новые ориентиры на 3К23.
Акции Китая
По данным Управления инспекции и координации азартных игр Макао, доходы местных казино в мае выросли до $1,9 млрд, вчетверо перекрыв показатель годичной давности. Мы считаем, публикация статистики создает позитивный фон для котировок компаний из Макао, занятых в индустрии азартных игр, в частности Galaxy Entertainment, целевая цена по акциям которой в $67 за штуку предполагает 35%-ный потенциал роста и рейтинг «Покупать».
НОВОСТИ КОМ ПАНИЙ
Dell: слабый прогноз на второй квартал 2024 ф. г Согласно опубликованным вчера результатам Dell за первый квартал 2024 ф. г., скорректированная прибыль ($1,3 на акцию) превысила прогноз аналитиков ($0,82), выше консенсус-прогноза ($20,2 млрд) оказалась и выручка. Акции Dell упали в стоимости после публикации отчетности на 5%.
Комментарий
Выручка в отчетном квартале снизилась на 20% г/г ввиду падения на 18% г/г доходов в сегменте серверов и хранилищ данных, а также на 24% — в сегменте ПК, где продажи розничным и корпоративным клиентам уменьшились на 41% г/г и 18% г/г соответственно.
В 2К24 Dell рассчитывает на выручку в $20,2–21,1 млрд, поскольку продолжает испытывать сложности с реализацией ПК. В следующем отчетном квартале скорректированная прибыль на акцию попадет, по оценке самой компании, в диапазон $1–1,1.
Отчетность оказалась в целом лучше ожиданий рынка и наших оценок. Однако не самый оптимистичный — из-за медленного восстановления рынка ПК — прогноз создает негативный для котировок компании фон.
