Новости из Китая продолжают влиять на рынки США, независимо от того, приложил к этому руку Дональд Трамп или нет.
В течение первого месяца 2020 года акции достигли рекордно высокого уровня, когда 15 января США и Китай подписали долгожданный, бесконечно обсуждаемый первый этап торгового соглашения, что уменьшило напряженность в отношениях между двумя странами. Но рост был недолгим.
Уже во второй половине месяца яростная вспышка коронавируса в китайском промышленном городе Ухане рушит фондовые рынки по всему миру. Пока не ясно, сколько времени потребуется на сдерживание вируса, который иногда приводит к фатальным респираторным инфекциям. На момент написания этой статьи заболели более 17 000 человек (в основном в Китае), из которых на сегодняшний день 361 человек умер.
В результате акциям некоторое время может быть сложно определиться с направлением. Индексы S&P 500 и Dow Jones, которые сначала демонстрировали стабильный месячный рост около 3,3%, полностью растеряли прибыль. Оба индекса завершили январь снижением впервые с 2016 года.
S&P 500 упал на 0,2%, а Dow – на 1%.
Индекс NASDAQ Composite, к 24 января выросший на 5,3%, закончил месяц с повышением всего на 2%. Индекс NASDAQ 100, в котором преобладают акции крупных компаний, закрылся ростом почти на 3%, но до этого к 24 января он прибавил 6,17%.
Геополитические потрясения толкают к распродаже
Если волатильность в январе стала неожиданностью для многих, то причина для нее была еще более неожиданной. Китайское правительство не спешило признавать вспышку вируса. Но принятое 23 января решение о прекращении всего транспортного сообщения с Уханем стало огромным тревожным сигналом для китайского и мирового рынков.
В начале дня Dow упал на 219 пунктов, но затем восстановился. Однако уже на следующий день индекс голубых фишек упал на 170 пунктов, а затем еще на 454 пункта 27 января.
Поступающие новости становились все тревожней, и в пятницу American Airlines (NASDAQ:AAL) приостановила рейсы на материковый Китай и обратно. Начиная с четверга, 6 февраля, Delta Air Lines (NYSE:DAL) и United Airlines Holdings (NASDAQ:UAL) также приостановят все свои рейсы в этот регион. Delta объявила, что перерыв в обслуживании продлится до 30 апреля, а United и American говорят, что возобновят обслуживание 28 марта, хотя каждая из авиакомпаний также отмечает, что они будут продолжать следить за развитием ситуации. За месяц их акции упали на 6,4%, 4,7% и 15% соответственно.
Акции оператора казино Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) с огромными инвестициями в Макао упали на 9,2% после роста почти на 15% в декабре.
Отели отметили снижение количества заявок на бронирование в Китае. Такие сети, как Hyatt Hotels (NYSE:H) и InterContinental Hotels Group (NYSE:IHG), разрешают клиентам отменять бронирование без штрафа.
Большая часть январского падения акций InterContinental на 10,6% пришлась на вторую половину месяца. Бумаги Hyatt упали на 5,8%.
Disney (NYSE:DIS) закрыл два своих тематических парка в Большом Китае – Disneyland Hong Kong и Shanghai Disney Resort. Акции гиганта индустрии развлечений упали на 4,4% за месяц.
С другой стороны, акции Lakeland Industries (NASDAQ:LAKE), которая производит спецодежду на случай промышленных инцидентов, за неделю подскочили почти на 51%, так как инвесторы предположили рост спроса на продукцию компании. Акции Alpha Pro Tech (NYSE:APT), выпускающей защитные маски для лица и другое защитное снаряжение, выросли на 95%.
Волатильность связана не только с Китаем
Тем не менее, январские колебания рынка не были связаны исключительно с коронавирусом. Осенью 2019 года многие акции США, особенно акции технологических компаний, выросли до уровня перекупленности, и в январе покупки продолжились. Эпидемия заставляла людей продавать и уходить с рынка или быстро фиксировать прибыль.
В январе Alphabet (NASDAQ:GOOGL) и Amazon (NASDAQ:AMZN) достигли рыночной капитализации в 1 триллион долларов. Пятничная распродажа, однако, подтолкнула оценки обеих компаний чуть ниже этого уровня.
Акции Apple (NASDAQ:AAPL), которые в 2019 году выросли на 86%, в среду достигли пика в $327,85, а затем упали на 5,6% в течение следующих двух дней.
Интересно отметить, что среди всех выделяется производитель электромобилей Tesla (NASDAQ:TSLA), который на прошлой неделе опубликовал лучшие, чем ожидалось, результаты за четвертый квартал. Акции компании завершили месяц ростом на колоссальные 55,5%, побив рост на 26% в четвертом квартале. Сейчас акции торгуются с коэффициентом P/E 48 на 2020 год.
Еще одним победителем в январе по причинам, совершенно не связанным с геополитическими событиями, стал производитель бургеров на растительной основе Beyond Meat (NASDAQ:BYND).
Акции компании, которые резко упали со своего 52-недельного максимума $239,71, достигнутого летом 2019 года, подскочили на 48%. Для этого были две причины: сеть ресторанов Denny's расширит пробные продажи продуктов BYND с территории Лос-Анджелеса на 1700 ресторанов, а McDonald's начнет пробную продажу этих гамбургеров в своих канадских точках. Тем не менее, акции пострадали от призывов к продаже со стороны аналитиков, которые считают, что бумаги компании сильно переоценены.
Домостроительные предприятия были одними из самых сильных игроков рынка в январе благодаря надеждам на рост внутренней экономики (и с учетом малого прямого влияния со стороны коронавируса). К движению акций, вероятно, привели высокий спрос, особенно со стороны состоятельных покупателей, и сверхнизкие процентные ставки. В шестерку лидеров S&P 500 в январе вошли Lennar (NYSE:LEN), PulteGroup (NYSE:PHM) и DR Horton (NYSE:DHI), акции которых выросли на 21,5%, 20,7% и 16,4% соответственно.
Слабость сектора углубилась по мере исчезновения дополнительных факторов роста
В течение месяца также наблюдалась определенная слабость важных секторов.
Самый большой удар, безусловно, был нанесен сектору энергетики. Энергетический сектор) S&P 500 за месяц снизился на 11% на фоне падения цен на нефть. Американский бенчмарк, нефть марки West Texas Intermediate упала более чем на 15,5%, завершив январь на уровне $51,56 за баррель. На конец месяца нефть марки Brent подешевела на 14,2% до $56,62 за баррель.
Количество нефтегазовых вышек, работающих в Соединенных Штатах, с 2018 года сократилось на 26%, а с 2008 года – более чем вдвое.
Акции Exxon Mobil (NYSE:XOM) и Chevron Corp (NYSE:CVX) оказались среди аутсайдеров индекса Dow, за месяц снизившись на 7,4% и 7,8% соответственно. Нефтяной сервисный гигант Schlumberger (NYSE:SLB) потерял 16,6%. Акции нефтегазодобывающих компаний упали на 15% и более. Бумаги Noble Energy (NASDAQ:NBL) снизились примерно на 20%.
Традиционные ритейлеры также боролись с конкуренцией со стороны онлайн-ритейлеров, особенно Amazon. Акции Macy’s (NYSE:M) упали на 6,2% за месяц после ралли в 10,9% в декабре. Target (NYSE:TGT) потеряла 13,6% после роста на 25% в предыдущем месяце.
Для ожиданий нужны определенные перспективы. Хорошим примером в ходе ралли фондового рынка в 2019 году стало восстановление после распродажи в четвертом квартале 2018 года. Этот катализатор теперь исчез.
Кроме того, Китаю все еще не удалось сдержать коронавирус. Если его не удастся быстро взять под контроль, отток инвесторов в активы-убежища, включая золото и гособлигации, может усилиться. Не менее важным является постоянная уязвимость рынка перед распродажами, обусловленными исключительно высокими ценами, особенно среди дорогостоящих акций крупных технологических компаний, которые привлекают наибольшее внимание инвесторов.
Тем не менее, экономический фон остается благоприятным. Ситуация в Европе выглядит, по крайней мере, стабильно, хотя, вероятно, будет сохраняться некоторая напряженность, пока континентальная часть и Великобритания учатся взаимодействовать друг с другом после Brexit.
Экономика США растет, хотя и скромными темпами, а уровень безработицы рекордно низок. Также был отмечен некоторый рост заработной платы. Кроме того, многие ставят на то, что процентные ставки не будут расти.
Это хорошо для крупных покупок, таких как легковые и грузовые автомобили и дома. И, конечно же, Трамп тоже не хочет рецессии.