Американские рынки акций завершили вчерашние торги у флэтовой линии перед отчетом по занятости, после которого нас, похоже, ждут оживленные дискуссии о том, пошел ли рынок труда под откос или нет. Мне кажется, что нет. Ведь в этом году выборы, не так ли? Этот аргумент сейчас часто приводится для обоснования того, почему рынок акций не будет падать. Рост уровня безработицы, естественно, был бы не в интересах действующего президента.
Но даже если без сарказма, сейчас мало что указывает на вероятность внезапного роста безработицы. Так, мы не наблюдаем увеличения числа заявок или повторных заявок на пособие по безработице. Они в последнее время снижаются даже без коррекции на сезонные факторы.
Согласно прогнозу, безработица составит 3,9%, как и в предыдущем месяце. Может ли она вырасти до 4,0%? Видимо, для этого будет достаточно, если рабочую силу пополнят несколько сотен тысяч человек, которые до этого не занимались поиском работы. Опросы свидетельствуют о некотором замедлении найма, но при этом также о том, что давление со стороны зарплат приводит к увеличению производственных издержек.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства, согласно прогнозу, покажет рост на 180 тыс. Прогноз Bloomberg составляет 165 тыс. Планка достаточно низкая. Возможно, именно по причине таких низких ожиданий 1-дневный VIX вчера вырос не так сильно и достиг лишь уровня 13,3. На сессиях 4 апреля и 2 мая перед публикацией отчета по занятости 1-дневный VIX закрылся по 21,4 и 18,33 соответственно, так что 13,3 — это низко. Даже если IV и снизится, это снижение будет небольшим и непродолжительным.
Пара USD/MXN подскочила вверх за последние несколько дней, но на рынке акций это пока никак не отразилось. Ситуация во многом непонятная, потому что этот барометр риска вот уже некоторое время надежно работал. Сейчас же, когда усилилась волатильность, он перестал работать. Возможно, что, как и любой другой индикатор, он работает с запозданием, а ведь безотказных индикаторов не бывает.
На рынке совершенно точно возможен откат. На графике Dow, в расчетную базу которого не входит Nvidia (NASDAQ:NVDA), формируется «медвежий» флаг.
Что любопытно, индекс HGX Index в последнее время демонстрирует слабость, несмотря на снижение процентных ставок. Меня это удивляет. Это либо значит, что ставки будут расти, либо говорит о какой-то иной проблеме. Доходность облигаций и HGX снижаются вместе только тогда, когда замедляется экономика.
На графике S&P 500, похоже, сформировался растущий клин, который приближается к тому месту, где можно ожидать пробоя вниз, как и в большинстве случаев при формировании растущего клина. Здесь также находится уровень растяжения 1,618 первоначального ралли с минимума марта 2023 года до максимума июля 2023 года и затем до минимума октября 2023 года, так что это удачное место для завершающего диагонального треугольника.
NASDAQ 100 приближается к уровню растяжения 100% на том же таймфрейме, и на его графике тоже появился растущий клин.
Здесь стоит также отметить растяжение 100% ралли Nvidia после пробоя января 2024 года до максимума марта и апрельского минимума.
Акции Nvidia торгуются за пределами верхней линии Боллинджера на месячном таймфрейме, а RSI составляет 87. Даже не припомню, когда я в последний раз видел что-то настолько перекупленное на месячном таймфрейме. Я совершенно точно не удивлюсь, если бумаги совершат откат ниже верхней линии Боллинджера до конца этого месяца, но для этого им нужно опуститься ниже $1114. Это не так много с учетом амплитуды колебаний в последние недели.