Реалити «Инвестиции в России». Докупаю Норникель

Специально для Investing.com  

Эта статья является продолжением серии статей «Инвестиции в России». Это реалити по созданию устойчивого пассивного денежного потока на российском фондовом рынке. До его старта я никогда не инвестировал в России, но за плечами у меня колоссальный опыт инвестирования на рынке США. Подробнее про стратегию инвестирования читайте в первой статье.

26.05.2023 поступили купоны по ОФЗ 26225 в размере 14 062,35 рублей, а неделей ранее пришли дивиденды Новатэка (MCX:NVTK) примерно на 1 400 рублей. Значит пришло время сделать новые инвестиции в спекулятивной части портфеля.

Инвестиции в России. Докупаю Норникель

Продолжаю придерживаться стратегии «временных аутсайдеров».
Я решил докупить в портфель акции компании Норникель (MCX:GMKN).

Инвестиции в России. Докупаю Норникель

ГМК «Норильский никель» — крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди.

Основными видами деятельности предприятий Группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство и реализация цветных и драгоценных металлов.

Я не буду повторять то, что уже писал в прошлый раз, поэтому сделаем акцент на новых проблемах компании:

• Норникель, на последнем заседании Совета директоров, решил отказаться от выплаты дивидендов за прошлый год.

Рынок ожидал, что заплатят мало, но полный отказ шокировал многих.

Проблема ли это?

Для долгосрочных инвесторов — не особо. Я с нетерпением ждал подобного решения, чтобы бумаги еще сильнее “пролили”, и я смог купить их подешевле. Вот момент и настал, у меня появилась возможность купить хороший бизнес дешево.

Я верю в то, что Норникель через 2-3 года структурной трансформации вернется к выплате дивидендов, и я буду одарен щедрыми дивидендами за свое терпение.

• Результаты за прошлый год оказались серьезно ниже ожиданий.

Страшно?

Нет! В прошлом материале я писал о том, что компания цикличная, и не стоит ожидать от нее ежегодно рекордных результатов. Сейчас цены на многие металлы находятся на своих минимальных значениях. Как можно ждать от ГМК серьезного роста показателей?

• Прогноз сырьевых аналитиков по группе металлов Норникеля: низкие цены в ближайшие 3 года.

Тут очевидно, что аналитики далеко не всегда оказываются правы. Но если предположить, что их прогноз сбудется, то про цикличность я уже писал пунктом выше. Меня это не пугает.

• Налоговое давление со тороны государства.

Хоть и говорится о том, что текущий Windfall Tax — это единоразовая история, но дефицит бюджета сам по себе не испарится, а значит есть риск повторения подобных сборов с крупного бизнеса.

Об основных опасениях поговорили, теперь давайте о возможных драйверах будущего роста:

• Норникель все еще прибыльный, несмотря на сложные времена как для металлургов, так и для всех российских компаний.

• Из-за высокой доли компании на мировом рынке палладия риск полноценных блокирующих санкций против Норникеля невелик. Основная часть добываемого палладия используется для производства автомобильных катализаторов, а зеленую повестку по всему миру никто не отменял.

• Компания имеет невысокую долговую нагрузку, что оставляет серьезное поле для маневров.

• В настоящий момент торгуется достаточно дешево по мультипликаторам.

• Наращивание CAPEXа рано или поздно позволит терпеливым инвесторам получить свою прибыль. Деньги не просто сжигаются, а направляются в том числе на модернизацию текущих объектов, которые, как вы знаете из новостей, частенько от старости приносят еще больше убытков компании. За последние годы различных экологических фейлов у компании предостаточно.

Уверен ли я, что моя аргументация сработает на 100%? — Конечно, НЕТ!
Достаточно ли аргументации, чтобы поставить на кон полученные от ОФЗ купоны? — 100% ДА!

На сегодня у меня все. До новых встреч!

Часть 1. Начало
Часть 2. Покупаю ОФЗ
Часть 3. Стратегия
Часть 4. Начинаю спекулятивные покупки
Часть 5. Результаты за ноябрь
Часть 6. Покупка в спекулятивный портфель
Часть 7. Цели на 2023 год
Часть 8. Результаты на 31 декабря 2022 г.
Часть 9. Докупаю ОФЗ
Часть 10. Результаты на 31 января 2023 г.
Часть 11. Докупаю НОВАТЭК
Часть 12. Докупаю Норникель
Часть 13. Результаты февраля 2023 года
Часть 14. Покупаю Яндекс
Часть 15. Результаты марта 2023 года
Часть 16. Покупаю Мосбиржу
Часть 17. Результаты на конец апреля 2023 года