Сохраняется неравномерное распределение ликвидности

После завершения августовского налогового периода показатель профицита ликвидности в банковском секторе к утру четверга составлял 3,3 трлн руб., сократившись за неделю лишь на 110 млрд руб. В частности, несмотря на проведение крупных налоговых платежей, банки на текущей неделе снизили объем размещения средств на недельных депозитах в ЦБ лишь на 105 млрд руб.

Остатки свободной ликвидности банков на корсчетах в ЦБ сократились за неделю на 925,7 млрд руб. (до 1,85 трлн руб. к утру четверга), хотя нетто-отток средств по бюджетному каналу за этот же период в результате проведения налоговых платежей составил порядка 1,1 трлн руб. Частично отток средств банки компенсировали уже упомянутым возвратом средств с недельных депозитов. Кроме того, с начала прошлой недели наблюдается устойчивый приток ликвидности в банковскую систему по каналу наличных денег (+133,0 млрд руб.). При этом роста задолженности банков перед Федеральным казначейством в период проведения основных налоговых платежей практическим не наблюдалось, спрос по ежедневным операциям РЕПО держится на незначительных отметках. В свою очередь, ставки МБК отреагировали лишь несущественным ростом на проведение налоговых платежей.

Однако несмотря на достаточно комфортное прохождение банками периода платежей в бюджет, в системе, по всей видимости, сохраняется неравномерное распределение ликвидности. Так, говоря о том, что ставки МБК в течение налогового периода выросли лишь несущественно, следует учитывать, что в целом межбанковские ставки остаются на повышенных уровнях уже около месяца. В частности, ставки МБК по сути так и не отыграли снижение ключевой ставки ЦБ в конце июля. Так, ставка MosPrime o/n последний раз была ниже ключевой ставки ЦБ лишь накануне заседания в конце июля и с момента понижения ключевой ставки до 7,25% годовых еще ни разу не приближалась к данному уровню, опускаясь минимум до 7,34% годовых. Подобная ситуация может свидетельствовать об ограниченном доступе к рефинансированию отдельных игроков и неравномерном распределении бюджетной ликвидности.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"