Что такое облигация?

Облигация является долговым обязательством, которое позволяет заемщику привлечь некий объем капитала на определенный период времени.

Как работает этот механизм?

Покупатель облигации является кредитором или держателем облигации. Заемщик выплачивает проценты по облигациям в определенные даты до наступления срока погашения, после чего возвращает кредитору первоначальную стоимость облигации.

Правительства, агентства, муниципалитеты и корпорации/компании выпускают облигации для привлечения средств на различные нужды, будь то приобретение оборудования, развитие новых проектов или рефинансирование существующих долговых обязательств. Эмиссия облигаций может быть более привлекательным инструментом, чем кредитование в банке, поскольку облигация выпускается заемщиком, в то время как стоимость и условия банковского кредита часто являются более строгими.

Конкретная сумма заемного капитала называется номинальной стоимостью; период или продолжительность займа называется сроком погашения. Регулярные платежи, осуществляемые заемщиком, часто происходят ежегодно или раз в полгода, и сумма каждого платежа определяется годовой ставкой купона, выраженной в процентах от номинальной стоимости.

Например, если компания XYZ продает облигацию с номинальной стоимостью 1000 долларов со сроком обращения в 3 года, ставкой в 5% и выплатами раз в полгода, то она будет выплачивать держателю облигации (инвестору) 25 долларов каждые 6 месяцев в течение трех лет. Прибыль, обычно называемая доходностью, будет составлять 5% в год, а по истечении трех лет компания XYZ вернет инвестору 1000 долларов.

Ставка по облигациям в значительной степени определяется риском дефолта заемщика, а также дюрацией облигации. Например, чем дольше срок погашения облигации, тем выше шансы на изменение финансового положения заемщика, что повышает риск невозврата.

Оценка облигаций

После выпуска заемщиком облигация может быть продана так же, как и любая другая ценная бумага. Ценность этого конкретного актива заключается в фиксированном потоке платежей.

На вторичном рынке стоимость купона зависит от процентной ставки на момент продажи. Цена продажи изменяет доходность облигации; чем больше она стоит, тем ниже доходность. В то же время верно и обратное.

Используя облигацию компании XYZ, упомянутую выше, рассмотрим, что произойдет, если первоначальный владелец решит продать облигацию, когда процентные ставки по облигациям с аналогичным риском и дюрацией вырастут на один процентный пункт.

В этом случае стоимость облигации XYZ упадет, а доходность вырастет, потому что теперь доступны другие облигации с более выгодными ставками. И наоборот, если бы процентные ставки упали на один процентный пункт, облигация XYZ стала бы более ценной, а доходность упала бы, потому что теперь она имеет лучшую ставку, чем другие доступные выпуски.

Что такое государственная облигация?

Гособлигации США называются бондами, если срок погашения превышает 10 лет, нотами, если срок погашения составляет от одного до 10 лет, и векселями, если срок менее одного года.

Проценты по муниципальным облигациям, часто называемым «муни», не облагаются налогом. Эмитентами выступают штаты, города, округа и другие, более мелкие государственные органы, например, для финансирования местной инфраструктуры или образовательных проектов.

Страница государственных облигаций на сайте Investing.com предоставляет доступ к ставкам суверенных облигаций разных стран. По умолчанию в таблице представлены 10-летние облигации, ставку по которым часто называют эталонной.

Страница государственных облигаций на сайте Investing.com предоставляет доступ к ставкам суверенных облигаций разных стран. По умолчанию в таблице представлены 10-летние облигации, ставку по которым часто называют эталонной.

Поиск в базе данных по стране и срокам погашения предоставляет диаграмму с текущими и старыми данными кривой доходности для каждого выбранного срока погашения. Далее следуют таблицы основных облигаций с разными сроками погашения, а также индексы и цены финансовых фьючерсов. Последняя таблица на странице подробно описывает предстоящие аукционы по всему миру. Например, для облигаций США:

Результирующую таблицу можно фильтровать по странам, спредам и основным индексам, связанным с облигациями.

Какие инвестиционные возможности связаны с облигациями?

Облигации могут быть «отзывными», то есть заемщик оставляет за собой право досрочно их выкупить. В таких случаях эмитент облигаций возвращает первоначальную сумму облигации обратно держателю и прекращает выплату процентов. Муниципальные и корпоративные облигации могут быть отозваны, а казначейские – нет (за исключением очень редких случаев).

Облигация также может предоставлять держателю право на досрочное погашение, если они того пожелают. Однако этот выбор может быть сделан только в том случае, если происходят определенные и заранее оговоренные события.

Облигации также могут быть «бескупонными», то есть проценты по ним не выплачиваются. Такие облигации обычно выпускаются с большим дисконтом по отношению к их номинальной стоимости. Этот тип облигации погашается по номиналу, а не по дисконтированной ставке: на этом инвестор и зарабатывает.

Корпоративные облигации также могут быть «конвертируемыми», что в определенных ситуациях позволяет владельцам облигаций конвертировать их в акции компании.