TCS Group опубликовала сильные результаты за 3к18 по МСФО. Прогноз улучшен

Банк заработал 7.3 млрд руб. чистой прибыли в 3К18 (+44% г/г; на 11% выше консенсуса); ROE подскочил до впечатляющих 80.4%. Чистый процентный доход увеличился на 28% до 14.2 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 23% (против 25% в 3К17; в рамках ожиданий). Чистый комиссионный доход вырос на 68% до 4.2 млрд руб., а основном за счет среднего и малого бизнеса и эквайринга. Прибыль от страховой деятельности выросла в 2.5x г/г до 1.5 млрд руб., что является великолепным результатом. Чистые отчисления в резервы увеличились на 41% г/г до 3.1 млрд руб., а стоимость риска составила 6.7% - в рамках первоначального прогноза банка. За 9M18 чистая прибыль TCS Group выросла на 51% до 19 млрд руб., а чистые кредиты выросли на 30% с начала года до 169 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. TCS Group объявила промежуточные дивиденды в размере $0.28 на акцию, которые соответствуют доходности 1.6%, дата отсечки - 6 декабря. Годовой прогноз по чистой прибыли был повышен до 26 млрд руб. с 24 млрд руб., а по росту кредитного портфеля - до не менее 40% против 25% ранее.

Наше мнение. TCS Group опубликовала сильные результаты, на которых положительно сказались многочисленные небольшие улучшения по всем финансовым направлениями по сравнению с нашими ожиданиями, включая ЧПМ, отчисления в резервы, чистый комиссионный и непрофильный доход, а также операционные расходы. Банк улучшил прогноз по росту чистой прибыли и чистых кредитов, хотя он оказался лишь немного выше консенсус-прогноза Bloomberg. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по TCS Group и считаем, что акции должны возобновить свой устойчивый рост, как только настроения на рынке улучшатся.

Михаил Ганелин, старший аналитик по банковскому сектору «АТОН»