Дальнейшему росту рынка мешает нестабильность цен на нефть

К 15:15 мск индекс МосБиржи повышался на 0,78% до 2434,72 п., а РТС рос на 1,15% до 976,46 п. В утренние часы индекс МосБиржи забирался выше 2500 пунктов, а рубль пробивал вниз отметку 77 за доллар. Однако к середине дня оптимизм немного утих. Нефть упала до $26, в Европе индексы также растеряли львиную долю своего роста. Соответственно, краткосрочная перекупленность рынка превратилась в небольшую коррекционную волну.

К экватору дня в минус ушли акции X5 Retail Group (MCX:FIVEDR), Россети (MCX:RSTI), En+ (MCX:ENPLDR), РосАгро, ЭНЕЛ Россия (MCX:ENRU), Татнефть (MCX:TATN). Даже бумаги Московской биржи (MCX:MOEX) оказались под давлением, хотя площадка может работать и без физического присутствия участников торгов. В плюсе оставались металлурги, а также АЛРОСА (MCX:ALRS) и НОВАТЭК (MCX:NVTK), которые реагируют на нормализацию ситуации в Китае. Число заболевших коронавирусом во вторник составило 47 человек, и ни одного из Уханя, который был центром эпидемии. Объёмы торгов резко увеличились. К середине сессии объём сделок на основной секции Московской биржи достиг 90 млрд рублей.

Рубль в моменте укреплялся до 76,97 за доллар и 83,41 за евро. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2055 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 6,03%, недельная до 6,18%, а месячная до 6,53%. Завершается налоговый период, и многие на рынке опасаются того, что рубль лишится ещё одного механизма поддержки. Однако стоит отметить тот факт, что в период уплаты налогов краткосрочные ставки заметно снизились, что является результатом действий ЦБ по предоставлению ликвидности. Поэтому на текущий момент влияние налогового периода на рубль было незначительным. Сам ЦБ РФ 24 марта продал валюту на 13,8 млрд рублей, что включает в себя объёмы в рамках бюджетного правила и конвертации валюты от продажи Сбербанка (MCX:SBER). Текущие значения курса можно считать равновесными в условиях мер поддержки со стороны ЦБ РФ и низких цен на нефть. Если же соглашение по ограничению добычи всё же начнёт приобретать реальные черты и котировки выйдут выше $30 за баррель Brent, то курс сдвинется в более низкий диапазон 70,0-75,0 за доллар. К 15:15 мск пара USD/RUB – 78,545 (+0,34%), EUR/RUB – 84,91 (+0,54%).

Европейские индексы начинали день весьма оптимистично. STOXX 600 повышался на 4,5%. Однако оптимизм слегка угас на фоне падающей нефти и ухода в минус фьючерсов на индексы США. Утренний оптимизм также был связан с новостями о том, что в США представители демократов и республиканцев достигли согласия по пакету экономической поддержки в условиях коронавирусного кризиса. В Европе министры финансов не смогли договориться об использовании Европейского механизма стабильности для поддержки экономики. В Великобритании инфляция замедлилась в феврале до 1,7% с 1,8% в январе. В Германии индекс делового климата упал до 86,1 п. в марте с 96,0 п. в феврале. К 15:15 мск FTSE 100 – 5517,04 п. (+1,30%), DAX – 9595,92 п. (-1,08%), CAC 40 – 4295,64 п. (+1,25%).

Нефть пока испытывает проблемы с ростом, так как будущие стимулы пока не отменяют вероятности избыточного предложения с 1 апреля. Собственно говоря, карантинные меры уже стали причиной резкого падения спроса, а ценовая война лишь усугубляет тревожность на рынке. Из идей, которые могут существенно улучшить ситуацию в ближайшее время, остаются переговоры США и Саудовской Аравии по поводу сокращения производства. Во всяком случае, сланцевые компании Техаса могут снизить добычу, если РФ и СА также вернутся к соглашению по ограничению. В сложившихся условиях это может позволить котировкам восстановиться в диапазон $30-$40. К 15:15 мск Brent – $26,16 (-3,65%), WTI – $23,49 (-2,17%), золото – $1631,8 (-1,75%), медь – $4778,54 (-0,57%), никель – $11250 (-0,07%), палладий – $1881,9 (+5,32%).

Индекс доллара снижался на 0,66% до 101,35 п. Доходность 10-летних казначейских обязательств США снизилась до 0,84% по сравнению с 0,85% в утренние часы. К 15:15 мск пара EUR/USD – $1,081 (+0,19%), GBP/USD – $1,188 (+1,1%), USD/JPY – 111,28 (-0,02%).

Объём заказов на товары длительного пользования в США вырос за февраль на 1,2%, но по базовым сократился на 0,6%. Статистику нельзя назвать значимой в текущих условиях. Рынок может вновь сосредоточиться на новостях о коронавирусе. В Нью-Йорке, по заявлению властей, число заболевших удваивается каждые три дня. По состоянию на вторник было зарегистрировано более 14,7 тыс. случаев заражения и 131 смерть от вируса.

Фьючерсы на основные индексы США указывали на снижение рынка от 0,2% в DJIA до -1,1% в S&P 500. Впрочем, небольшой откат после бурного роста накануне смотрится в качестве лёгкой коррекции. Однако тревожит тот факт, что одновременно снижается цена золота, указывая на сохраняющийся дефицит ликвидности. В условиях масштабных денежных вливаний в систему можно было бы ожидать более сильной динамики от металла.

Отечественный рынок также растерял свой оптимизм, достигнув значимого сопротивления в диапазоне 2500-2520 пунктов по индексу МосБиржи. Росту рынка мешает нефть, которая пока не может выйти на траекторию роста из-за опасений увеличения производства в мире с 1 апреля. Впрочем, в агентстве Moody’s полагают, что Россия ещё долго сможет выдерживать низкую цену на нефть, так как её финансовая система больше приспособлена к кризису за счёт гибкого курса рубля и накопленных резервов. Бюджет в текущем году может выйти на дефицит в объёме 1% ВВП, но это не является проблемой после профицита более 5% в 2019 году.