Низкие доходности по облигациям в странах G-7

События, на которые следует обратить внимание сегодня:
15.30 мск. США: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе.

EUR/USD:

Сегодня Соединенные Штаты опубликуют отчет по рынку труда за апрель. То, что данные будут слабыми, сомнений ни у кого не вызывает. Финансовые СМИ в последний месяц постарались серьезно испугать трейдеров призраком Великой депрессии. Как сегодня рынок отреагирует на отчет по Non-Farm Employment Change? На мой взгляд, нейтрально. Слабые данные уже учтены рынком, а небольшая порция позитива не сможет изменить тренда.

По основной валютной паре сейчас нет “драйверов” для какого-либо тренда. Этот “драйвер” есть в золоте, который, в свою очередь, может оказать небольшую поддержку евро, ввиду прямой корреляции двух инструментов. Исторически так сложилось, что инвесторы воспринимают золото и евро как главных конкурентов американского доллара. Почему инвесторы верят в золото? Этот драгоценный металл исторически выигрывает от отрицательной реальной доходности по американским государственным облигациям. К примеру, сейчас американские 10-летние облигаций дают доходность 0,65% при инфляции в Штатах 1,5% – в итоге отрицательная доходность составляет 0,85%. До тех пор, пока доходность облигаций и инфляция в США не сравняются или не будут находиться близко по отношению друг к другу, мы будем наблюдать восходящий тренд на рынке золота.

Торговая рекомендация: флэт 1.0800 -1.0880.

GBP/USD:

Британская валюта может завершить последний торговый день недели на мажорной ноте. Во-первых, на долговом рынке наблюдается позитивная динамика для фунта: доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании растет по отношению к своим аналогам из США и Германии. Банк Англии накануне огласил итоги своего заседания по кредитно-денежной политике и не стал увеличивать программу количественного смягчения, чем приободрил участников долгового рынка, которые изначально были настроены пессимистично и ожидали увеличения объема выкупа активов на сумму 20 миллиардов фунтов. Во-вторых, я ожидаю продолжения бычьего тренда на нефтяном рынке, что окажет фунту дополнительную поддержку, поскольку исторически два актива хорошо коррелируют. Китай наращивает закупки нефти и природного газа, а Саудовская Аравия поднимает цены на свою нефть для клиентов из Евросоюза. Два данных фактора оказывают поддержку нефтяному рынку.

Торговая рекомендация: Buy 1.2370/1.2350 и take profit 1.2425.

USD/JPY:

Бычье ралли на рынке драгоценных металлов, в совокупности со слабой макроэкономической статистикой из Соединенных Штатов по рынку труда за апрель, формируют негативный тренд для данной валютной пары. Низкие доходности по государственным облигациям в странах G-7 не оставляют инвесторам иного выбора, как активно скупать золото на коррекциях. Отмечу, что доходности гособлигаций еще долго будут на низких уровнях, поскольку все ведущие мировые центробанки только и делают, что каждый день печатают деньги и на них выкупают облигации. На рынке облигаций существует простое правило: если вы в большом объеме покупаете данные инструменты, то их доходность снижается. Сейчас мы имеем дело именно с такой ситуацией – центробанки активно скупают облигации в большом объеме. На первых ролях здесь выступают ФРС США и Банк Японии.

Торговая рекомендация: Sell 106.54/106.75 и take profit 106.15.