Рубль дешевеет быстрее аналогичных валют

Торги на валютном рынке вчера завершились существенным ослаблением рубля. Цены на нефть продолжают снижение, а спрос на риск отсутствует на фоне распродаж на основных фондовых площадках. Курс доллара на закрытие биржи составил 58.42 руб. (+81 коп.), курс евро – 72.51 руб. (+84 коп.). На международном валютном рынке пара евро/доллар была стабильной. Инвесторы так и не дождались соглашения Конгресса США по законопроекту о бюджетных расходах, однако его принятие в скором времени наиболее вероятно. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 20 бп до в $1.2240.

Цены на нефть под давлением ряда факторов. Помимо укрепившегося на неделе доллара и низкого спроса на риск, заставляют снижаться котировки и отраслевые данные по нефтяному рынку США. Помимо продолжающегося роста уровня добычи, рисков остается вероятность продажи нефти из стратегических запасов с целью пополнения дефицитного бюджета, пока план расширения расходов и налоговая реформа не смогут оказать поддержку экономике.

Рубль выглядит слабее аналогичных высокодоходных валют. За неделю он потерял к доллару более 2.5%, тогда как сопоставимые валюты – в среднем 1.5%. Характерно, что доходность рынка ОФЗ за неделю даже снизилась, что свидетельствует об отсутствии паники у зарубежных спекулянтов.

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в четверг продолжила улучшаться. Снижение стоимости рубля и внешнее давление пока никак не отражаются на уровне краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.46% годовых (-3 бп), 7-дневные – под 7.48% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.09% годовых (-9 бп).

Условия денежного рынка должны остаться комфортными с учетом ожидаемого сегодня снижения размера ключевой ставки ЦБ РФ на 25 бп до 7.5% годовых. На следующей неделе стартует налоговый период февраля, поэтому Центробанк должен умерить аппетиты в абсорбировании избытка рублевой ликвидности с рынка.

Кривая форвардов рубль/доллар

Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ