Разговор о золоте и золотодобытчиках

1) До осени 2011 года цены на золото демонстрировали позитивную динамику. За последний год они выросли почти на четверть. Столь же позитивную динамику показывали на товарном рынке только нефть и газ. С чем, на Ваш взгляд, связан рост цен на золото? Насколько он будет стабильным впредь? Можно ли сказать, что золото стало одним из немногих инструментов, позволивших не проиграть в кризис? (не могли бы Вы также сказать, как цены на золото изменились с начала кризиса?)

Цены на золото стали расти в связи с тем, что поколебалась уверенность в долларе как верховном арбитре глобальной экономике. Финансовый кризис, который начался именно в Америке, только подтвердил эту мысль. На самом деле золото стало расти в цене против доллара раньше - после того как обрушились башни близнецы в США в 2001году. Конец 2011года обострил восприятие кризиса в Европе, и доллар укреплялся на бедах в еврозоне, что задержало золото в районе $1700 за унцию. В итоге ожидаемые значения золота в районе $2100 в 2012 году оказались под вопросом. Проблемы США никуда не ушли, они отошли немного в тень на фоне других трудностей, так что роль золота как хедж против американской валюты сохраняется. С 50% вероятностью можно утверждать, что золото преодолеет уровень $2000 за унцию в 2012 году.

От низов осени 2008 года $681 за унцию до верхов осени 2011 ($1923.7 за унцию) золото выросло в 2.825 раза. Если брать средние значения за три года (осень 2008-осень 2011), то цена выросла 2.3-2.4 раза.

2) Кто в России выигрывает от роста цен на золото? Какие компании и какие персоналии? Как рост цен отражается на общей выручке этих компаний и на их капитализации?

В первую очередь от роста цен на золото выигрывают основные игроки на рынке золота - Полюс золото, Кинросс Голд, Полиметалл, Северсталь, Петропавловск. 1% от выручки по продаже металлов имеет Норильский никель. Выручка наиболее специализированной на золоте компании Полюс золото возросла в первом полугодии 2011 года (за год)на 49.7% с $622 до $931 млн., при этом физические объемы реализуемого золота возросли на 20% до 19.56 тонн. С первого полугодия 2009 по первое полугодие 2010 года выручка выросла на 37.6% с $452 млн до $622 млн. Что касается капитализации, то в 2008 году цена Полюс золото ходила в широчайшем диапазоне и сейчас капитализация примерно равна ситуации  2008 года. Это связано в немалой степени с фактическим уходом Полюс золота с российской биржи и образования на Джерси новой компании Polyus Gold International. Цена акции Полиметалла с той же поры (весны 2008г) возросла примерно в 2.5 раза. Цена GDR Петропавловск в Лондоне возросла с ноября 2008 года по ноябрь 2011 в 3 раза.

3) Есть ли на золотодобывающем рынке России какие-либо игроки, помимо компаний "Полют Золото" и "Полиметалла"? Насколько прозрачна/непрозрачна эта отрасль и почему? Каков ее оборот?

Добычей золото занимается примерно 400 предприятий в России 2010 год добыча Россия 176.4т , а производство 201.4 тонн Полюс золото производство 43.1 тонн (добыча 39.7) 1-ое место Кинросс Голд (Канада) 19.9 тонн добыча в России 2 место Северсталь в т.ч. добыча в России 9.3 т (общие продажи в мире у Северстали в 20010 году 18.7 тонн) ГК Петропавловск российское производство 15.8 тонн в т.ч добыча 13.9 т Полиметалл производство 13.8 тонн, 11.1 т добыча

Про основных игроков говорилось во втором вопросе – Северсталь, Петропавловск. Примерно 10% золота добывается нелегально. По этому поводу идет бесконечная дискуссия о возможности введения частной золотодобычи, сейчас могут заниматься ею юрлица. Добытое нелегально золото идет с Дальнего Востока в Китай, а с Урала скорее всего в Дагестан. Объем нелегальной добычи золота оценивается в 15-20 тонн (общая официальная российская добыча в районе 200 тонн).

4) Как строится политика государственного регулирования, в том числе налоговая политика, в этой сфере и насколько она, по вашему мнению, эффективна? Организации золотодобывающей промышленности России уплачивают, помимо общепринятых налогов и

Организации золотодобывающей промышленности уплачивают, помимо общепринятых налогов и платежей, ресурсный налог, налог на добычу полезных ископаемых. В расчёт ставки (6%) не учитываются индивидуальные особенности месторождения. Слабым местом данной системы является то, что богатые и бедные рудники платят налог исходя из выручки, что не учитывает затраты на разработку конкретного месторождения.