Рубль дешевеет, коррекция в нефти

Торги на внутреннем валютном рынке вчера ослабили позиции рубля. Российская валюта потеряла около 1% к доллару на фоне сопоставимого снижения нефтяных цен. Мировые рынки готовятся к повышению базовой долларовой ставки, что негативно отражается на всем спектре валют ЕМ. Курс бивалютной корзины по итогам дня поднялся на 48 коп. до 65.64 руб. Курс доллара составил 62.66 руб. (+65 коп.), курс евро – 69.28 руб. (+26 коп.) На международном валютном рынке доллар продолжает укрепляться на ястребиных комментариях главы ФРБ Чикаго, а также в рамках ожиданий публикации сегодняшних протоколов ФРС. По итогам дня основная валютная пара снизилась почти на фигуру до отметки $1.1050.

Интерес к активам и валютам ЕМ снижается по мере того, как вероятность повышения базовой процентной ставки ФРС США поднялась практически к 70%. Более того, риторика протоколов с сентябрьского заседания и пятничное выступление Джанет Йеллен могут ужесточиться на фоне поступившей экономической статистике. С точки зрения рубля это является негативным моментом, однако в настоящий момент на рынке преобладает не фундаментальная, а исключительно спекулятивная составляющая, когда инвесторы пытаются максимизировать доход в последние 2 месяца низких ставок в США. Рубль подходит для этого как нельзя кстати за счет высоких процентных ставок.

Ситуация на валютном рынке выглядит шаткой. Если инвесторы продолжат убеждаться в неизбежности декабрьского повышения базовой процентной ставки в США, то укрепляющийся доллар окажет давление на валюты и активы ЕМ, а также на сырьевой рынок. Таким образом, рубль имеет больше предпосылок для снижения в перспективе текущего месяца.

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь ухудшилась, несмотря на чистое высвобождение ликвидности на 137 млрд руб. по итогам депозитного аукциона ЦБ РФ. В результате уровень краткосрочных процентных ставок поднялся еще на 5 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.60% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.50% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых (-5 бп). По итогам депозитного 7-дневного аукциона с ЦБ РФ регулятор привлек 140 млрд руб. против предложения в 148.6 млрд руб. и 277 млрд, размещенных в ЦБ неделей ранее.

Условия рынка могут остаться неблагоприятными на текущей неделе. Банкам предстоит погасить задолженность перед Казначейством в размере 450 млрд руб. и 500 млн долл. при объеме нового предложения в 100 млрд руб. Кроме того, в начале следующей недели стартует налоговый период октября, который в сумме потребует 1.2 трлн руб.

Кривая форвардов рубль/доллар

Владимир Евстифеев, начальник Аналитического управления Банка ЗЕНИТ