И рубль, и доллар нуждаются в дополнительной ликвидности

Рынки сегодня, в целом, продолжают вчерашний позитивный рывок, который приписывается очередному всплеску надежд на позитив в торговых переговорах США и Китая после того, как последний ещё в прошедшие выходные пообещал ужесточить борьбу с кражей интеллектуальной собственности (о чём мы писали во вчерашнем обзоре). По состоянию на 11:30 рост наблюдается во фьючерсах на индексы Dow Jones и Nasdaq Composite, а фьючерсы на S&P 500 пока торгуются нейтрально.

Главная тема сегодня – по-прежнему Китай. Но теперь уже не в контексте торговых войн, что, надо заметить, довольно необычно. Акции китайского IT-гиганта Алибабы подскочили более чем на 8% в своем вчерашнем дебюте на Гонконгской фондовой бирже. Как известно, акции BABA уже прошли успешный листинг в Нью-Йорке в 2014 году, где IPO компании смогло привлечь порядка $25 млрд. Возвращаясь к нынешним событиям, к середине полудня вторника Alibaba (NYSE:BABA) торговалась по цене 190,45 гонконгских долларов ($24,33) за акцию при цене размещения 176 гонконгских долларов. Размещение 500 миллионов допэмиссии акций позволило привлечь более $11 млрд в самый крупный листинг Гонконга с 2010 года.

Между тем, позитивные настроения на глобальных площадках получили дополнительную поддержку после выхода информации из Германии, где индекс потребительских настроений GfK неожиданно оказался положительным и поднялся до отметки 9,7 по сравнению с консенсус-прогнозом и трехлетним минимумом предыдущего месяца – 9,6. Заметно возросли как экономические ожидания, так и ожидания доходов, в то время как склонность к покупкам осталась неизменной.

Интересную тему подняло издание Vestifinance, значимость которой трудно переоценить. Речь идёт о теме на грани табу – операциях краткосрочного РЕПО, запущенных ФРС в начале октября. Мы согласны, что первый аукцион со сроками истечения, отнесёнными на январь 2020 г., с переходом на следующий календарный год (42-дневное РЕПО) – вещь весьма знаковая. Он состоялся вчера. Обычно проблем с денежной ликвидностью у инвестбанков в этот период не возникает, т. к. перед Рождеством они активно окэшивают инвестпортфели, закрывая результаты инвестиций по году. Судя по его результатам, ФРС решила увеличить объём вливаний ликвидности в финансовую систему. Предложение ФРБ Нью-Йорка общим объёмом $25 млрд оказалось вдвое меньше спроса в $49,05 млрд, что заставило дважды провести операции РЕПО примерно по $25 млрд.

Хотя это была только первая операция с переходом на следующий год через праздники, судя по всему, всех ждёт не снижение, как об этом неустанно заявляет глава ФРС Джером Пауэлл на своих пресс-конференциях, а, наоборот, рост предложения денег для стабилизации ликвидности в финансовой системе, сбитой с толку различными сценариями торговых войн, которые, вкупе с монетарной политикой ФРС, то ли могут, то ли не могут привести к рецессии. Есть также мнение, что это беспокойство связано с дополнительными резервами банков на конец года, связанными с недостаточностью собственного капитала и другими новыми нормативными требованиями.

Рубль сегодня на фоне крепкой нефти (баррель сорта Brent по состоянию на 13:00 МСК торгуется по $62,88) показывает нехарактерную слабость. Возможно, это связано с валютными операциями ЦБ РФ согласно «бюджетному правилу» – в любом случае, узнаем об этом мы только через пару дней. По состоянию на всё те же 13:00 МСК отечественная валюта торгуется чуть выше отметки 64 рубля за доллар, в очередной раз, как и вчера, описав с открытия небольшую вершину параболической кривой и вернувшись примерно на отметки открытия, которые, тем не менее, выглядят хуже вчерашних значений на это же время.

В паре с евро – картина идентичная. Только в этом случае отметкой равновесия стало значение 70,50 рублей. Глава Банка России Эльвира Набиуллина в интервью Handelsblatt предостерегла российские банки от операций в европейской валюте, поскольку их депозиты в евро, размещённые в европейских банках, могут оказаться убыточными из-за монетарного стимулирования ЕЦБ.

Владимир Рожанковский, LIFA Эксперт «Международного Финансового Центра»